事 项：

智慧松德发布2017 年1 业绩预告，报告期内，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润0.47-0.61 亿元，同比增长0%-30%。

主要观点

1. 剥离印刷机相关业务，智能装备业务保持增长

公司预计实现归属于上市公司股东的净利润同比增长0%-30%，主要原因一是公司剥离了一直亏损的印刷机业务并收到首期费用0.14亿，对净利润产生较大影响；二是受益于下游 3C 对智能装备需求增长，大宇精雕销售收入和净利润继续保持增长。

2. 大宇精雕在手订单7.8 亿，全年业绩有保障

目前高端智能手机“双面玻璃+金属中框”以及3D 玻璃成为趋势。双面玻璃和3D 玻璃将带动玻璃精雕机和热弯机等需求，金属中框由于工艺难度的提升将带来金属CNC 等设备的需求。

子公司大宇精雕主营玻璃精雕机、热弯机等玻璃盖板类相关设备和金属CNC、钻攻机等金属结构件加工设备。大宇精雕作为工业自动化领域内具有核心技术、自主创新、生产和研发一体化的提供商，具有优质客户资源优势，目前大宇精雕在手订单金额约 7.8 亿（含税），业绩将保持持续增长。

3. 聚焦3C 智能装备业务，公司前景广阔

我国是3C 产品最大的制造基地，目前自动化渗透率还较低，随着人工成本优势减弱，自动化升级的需求很大。同时国家政策也在大力支持制造业的升级。

公司聚焦3C 自动化装备领域，围绕着工业4.0、智慧工厂、人工替代等方向，增强公司在自动化装备领域的技术实力和产品竞争力，逐步形成点（各种自动化专用设备）、线（如机器人自动化生产线、智慧工厂）、面（如3C 行业、 LED 行业等）的多层次智能装备业务格局；并适时向上游核心部件以及人工智能领域拓展，打造智能装备整体解决方案，力争成为中国版工业4.0 的领先者。

4. 盈利预测：

预计公司17-19 年实现归母净利润1.77 亿、2.41 亿、3.26 亿，对应EPS为0.30 元、0.41 元、0.56 元，对应PE 为38X、28X、21X，维持推荐评级。

5. 风险提示：

下游3C 自动化需求低于预期。