环保部修改“水十条”实施方案。环保部日前印发《环境保护部落实〈水污染防治行动计划〉实施方案(修订稿)》，对此前的实施方案进行了相应调整，细化了具体工作内容，明确了相关负责单位，限定了任务完成时限。

关注“海绵城市+PPP”主线。日前，财政部对2016 年海绵城市和地下综合管廊试点城市名单进行公示。海绵城市建设所需资金多，尽管有中央财政支持，各地政府仍然有较大的资金缺口，需要多渠道融资解决资金瓶颈。因此，PPP、特许运营等模式将有望在海绵城市与地下综合管廊的建设中发挥重大作用。

水十条出台满一年，关注地方实施情况。“水十条”发布满一年，全国已有多个省市陆续发布地方水十条实施方案。纵观各地方案，基本划分为2017 年、2020 年和2030 年三个时间节点，甚至到本世纪中叶的更长期规划，对于水环境质量改善、污染治理、黑臭水体治理等方面提出了相应目标。预计在今年下半年至明年，各地将积极行动，在水治理领域加大投入，完成短期目标。

市场回顾：2016 年4 月，环保行业（SW 环保工程及服务II）下跌0.81%，沪深300 指数下跌2.15%，环保板块跑赢大盘1.34%。在统计范围内的60 家环保上市公司中，27 家公司上涨，29 家公司下跌，4 家公司持平。环保行业涨幅前五的公司依次为：宝馨科技、凯美特气、神雾环保、雪浪环境和科林环保，其中最大月涨幅为19.30%。跌幅前五名的公司依次为：巴安水务、钱江水利、中原环保、天壕环境和三维丝，最大月跌幅为11.97%。

投资策略：重点关注海绵城市与地下综合管廊试点城市后续进展，与地方水十条实施情况。

重点公司推荐：启迪桑德（“买入”）、华西能源（“买入”）和东江环保（“增持”）。

风险因素：政策执行力度不达预期；行业资金短缺；企业并购整合风险；企业项目执行不达预期等。