行情回顾：2023年初以来（截至20230930），申万医药指数下跌7.04%，跑输沪深300指数2.34%，年初以来行业涨跌幅排名第21。2023年9月申万医药指数上涨4.3%，跑赢沪深300指数6.31%，月初以来行业涨跌幅排名第2。

2023年初以来（截至20230930）医药子行业调整力度较小，9月，化学制剂涨幅最大（+8.3%），线下药店跌幅最大（-2.1%）。

短期情绪反弹，建议重点关注个股业绩和估值。2023年9月25日，国家药品监督管理局药品审评中心发布《仿制药质量和疗效一致性评价受理审查指南（征求意见稿）》，其中有条文明确自第一家品种通过一致性评价后，三年后不再受理其他药品生产企业相同品种的一致性评价申请。三年期限政策的再次重申，对于已有同类品种过评的“老批文”和手持大量未过评品种的仿制药企预计影响较大，但对目前的仿制药市场供应不会产生明显影响。医药行业持仓仍处于低配状态，估值处于历史底部区间，展望2023年下半年，我们看好“创新+出海、复苏后半程、中特估”三条医药投资主线。三季报临近，建议结合估值，关注业绩超预期个股。

2023年10月组合推荐：

本月弹性组合：通化东宝（600867） 、普门科技（688389） 、祥生医疗（688358） 、贝达药业（300558）、恩华药业（300558）、新产业（300832）、贵州三力（603439）、赛诺医疗（688108）。

本月稳健组合：恒瑞医药（600276） 、爱尔眼科（300015） 、华厦眼科（301267） 、云南白药（000538） 、同仁堂（600085）、太极集团（600129）、华润三九（000999）、上海医药（601607）、大参林（603233）、通策医疗（600763）。

本月科创板组合：首药控股（688197）、泽璟制药-U（688266）、海创药业（688302）、心脉医疗（688016）、澳华内镜（688212）、荣昌生物（688331）、亚虹医药（688176）、迈得医疗（688310）、欧林生物（688319）、百克生物（688276）。

本月港股组合：瑞尔集团（6639）、科伦博泰（6990）、和黄医药（0013）、康方生物-B（9926）、基石药业-B（2616）、诺辉健康（6606）、亚盛医药-B（6855）、先声药业（2096）、科济药业-B（2171）、微创机器人-B（2252）。

风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。