8月投资业绩相对确定农化子行业。北美受干旱天气影响农产品供给，导致农产品（包括玉米、大豆）期货价格创历史新高，干旱气候结束后，美国存在农产品季节性补种预期，美国E15 乙醇法案通过利好转基因玉米种植，2012/2013 年农作物种植面积将进一步提升，农化子行业主题投资正当时：重点关注钾肥、磷矿石、尿素、出口型农药原药、农药中间体。

硝酸铵价格回落，民爆3 季度盈利显著提升。鉴于民爆行业高危性，产销和价格均受到国家管制，行业盈利取决于需求和成本。今年上半年行业增速放缓至5%，但上市公司市场多处于中西部，预计需求受影响较小；而原材料硝酸铵今年产能增加34% ，将处于供大于求的局面，走弱概率高，行业短期盈利向好。

8月推荐投资组合。8月份我们推荐投资业绩相对确定的农化和盈利显著提升的民爆子行业，8月推荐投资组合：兴发集团、扬农化工、长青股份、久联发展、联化科技。

基础化工行业运行态势分析。从最新一期得到的化学原料及制品行业景气指数、PMI 指数、PPI指数均显示化工行业景气维持低迷，2012年7月，化工行业工业总产值增速下滑到12% 较低水平，2012年5 月，化工主营业务收入累计同比增长在13.23%, 但是化工行业利润总额累计同比下降19.74%。我们预计震荡探底、弱势复苏的运行态势将贯穿化工行业2012年。

基础化工重点主要子行业分析。（1）尿素：7月上游原材料煤炭价格下跌，预计随着秋季备肥的临近和国际化肥价格变动趋势，8月尿素价格逐步企稳，尿素与煤炭价差小幅扩大；（2）农药：目前甘氨酸路线草甘膦原粉主流成交价格3-3.05万元/吨，港口FOB4750-4800美元/吨，市场供应紧张，工厂的生产成本有所推升和且工厂八月份的订单情况良好，预计整个八月份草甘膦价格将维持高位震荡的格局；（3）民爆：目前原料硝酸铵价格维持2000元/吨低位运行，较同期降幅较大，对工业炸药构成利好，预计3季度民爆企业盈利向好的概率大；（4 ）MDI：7月受原油价格出现反弹，带动纯苯价格走高，导致7月MDI与苯胺及纯苯原材料价差出现一定回落，加上淡季来临，MDI盈利出现一定压缩，中长期来看在景气恢复后，国内龙头企业盈利向上弹性空间大。