一、事件概述

2021 年12 月20 日，美国软件巨头Oracle（甲骨文）宣布以每股 95 美元的现金收购电子病例公司 Cerner（塞纳），交易总规模达 283 亿美元，是甲骨文有史以来的最大并购。

二、分析与判断

单笔并购规模创甲骨文新高，医疗IT 行业趋势向好甲骨文自1977 年创建以来，以旧式的数据库产品而闻名，是全球第二大软件制造商，本次并购有助于公司提升其在医疗保健领域的影响力。截至2021 年12 月20 日，甲骨文的市值约为2640 亿美元，本次交易以每股95 美元的价格展开，交易总规模约为283亿美元。庞大的交易规模不但表示了甲骨文进军智慧医疗“赛道”的决心，也表明了对医疗IT 战略价值的认可。

交易助力甲骨文云计算领域的进军，引领额外营收的增长Cerner 作为美国第二大医疗信息化企业，在2018-2020 年度，公司分别实现营业收入368.30、397.79、359.25 亿美元；实现净利润43.24、37.00、50.90 亿美元。Cerner 自1986年上市至今，年收入复合增速为19.26%，产品毛利率高达80%。这笔交易将成为甲骨文在云计算领域营收增长的引擎，预计在交易完成的第一完整财年后，即可为甲骨文带来利润增长。

Cerner 国际市场表现亮眼，并购或加速甲骨文于医疗IT 市场的领军地位根据公告，Cerner 的EHR 国际业务营收占业务总量的11.5%左右。因美国本土EHR 市场相对成熟，Cerner 通过积极的地域扩张为增长寻求路径，尤其在其收购西门子EHR业务后，Cerner 在DACH、法国、挪威和西班牙等地区广泛部署，市场份额位居榜首。

甲骨文看好Cerner 全球化布局，拟通过资源整合进一步扩大订单量，以改善全球市场分散、份额变化缓慢的悲观局面。

三、投资建议

从此次收购来看，全球市场对于医疗IT 战略价值凸显，随着近期国内行业政策不断地颁布，医疗IT 行业处于新一轮景气周期早期，领军企业迎来多重机遇，同时医保支付改革有望带动SaaS 模式转型。建议重点关注创业慧康、卫宁健康、万达信息、久远银海等医疗IT 龙头企业。

四、风险提示：

医疗IT 行业竞争加剧，政策落地进度不及预期。