投资建议
EDA是电子设计领域的“刚需”型生产工具，也是半导体行业最上游的“桂冠”。而目前中外EDA行业的发展水平仍具有巨大的“鸿沟”，这对于我国半导体行业整体的向上突破也形成了一定的制约，我们认为本土EDA产业未来的大发展势在必行。在本文中，我们聚焦EDA的技术本质与应用场景，剖析全球EDA行业的发展历史与未来趋势，同时对于我国本土EDA厂商未来的发展与破局之路也进行了探讨。
理由
EDA从何而来，为何而生?EDA是电子设计领域的研发类工业软件，主要应用于IC设计、PCB设计等场景。EDA处于半导体产业链的最上游，是IC设计的“刚需”，全定制IC、半定制IC，从前端到后端设计的各个环节均需要EDA工具。EDA是典型的高门槛专业软件，同时由于IC设计的流程较长，产品线的完整度是头部厂商核心的壁垒。同时EDA厂商为客户带来的价值也不仅止步于工具，与先进工艺的结合，与Foundry的配合验证，以及专业化的服务更是头部厂商取得差异化竞争优势的“武器”。
EDA行业发展到了什么阶段?全球来看，EDA行业已经发展至成熟期，市场规模超过百亿美元，且近年来增速较为平稳。市场集中度较高，接近70%的市场被Synopsys、Cadence Mentor Graphics“三巨头”所占据,我们认为强大的研发实力、与先进工艺的结合、完整的产品线构筑起了EDA行业“三巨头”的核心竞争壁垒。回顾国内，虽然当前中国EDA行业尚未迎来“爆发”，然而随着本土IC设计产业高速发展，我们认为产业对于EDA工具的需求量将持续上升。但目前90%以上的国内市场仍被海外“三巨头”所占据,本土EDA厂商的竟争力仍相对薄弱。
中国本土EDA厂商如何破局?从整体上看，本土EDA厂商主要能够提供的是部分环节的点工具，在产品完整度、集成度与整体服务能力上仍然差距较大。在高端市场，中国本土头部Fabless基本完全依赖于国外巨头工具;而在长尾市场，盗版问题影响下留给本土EDA广商的市场较为有限。相比海外巨头，本土EDA厂商在向上突破的过程中，缺人才、缺产品、缺工艺是最为突出的三大难关，但我们认为上面这三大难题并非无解。从长期的维度来看，随着我国在全球半导体产业链中扮演的角色愈发重要，我们相信我国本王的EDA力量未来也终将真正站上世界舞台。
盈利预测与估值
我们看好国内本土EDA行业的长期发展，建议关注本土EDA领军企业:华大九天、概伦电子、芯禾科技、芯华章(均未上市)。
风险
技术研发进度不及预期;研发投入超预期;国际局势变化。
