事件：公司发布2020 年年报，实现营业收入20.88 亿元，同比减少2.88%；归母净利润3.02 亿元，同比减少40.04%；扣非后的归母净利润2.29 亿元，同比减少50.23%。

公司发布2021 年一季报，实现营业收入4.26 亿元，同比增长28.63%；归母净利润0.65 亿元，同比增长48.26%。

业绩稳健增长。分行业来看全年收入情况如下：

电信业务实现收入9.31 亿元，同比减少9.17%；

金融业务实现收入4.92 亿元，同比增加7.26%；

工业业务实现收入3.51 亿元，同比增加10.04%；

政府业务实现收入1.74 亿元，同比减少25.60%；

其他业务实现收入1.40 亿元，同比增加23.20%。

2020 年公司销售毛利率为46.48%，与去年同期相比略有所下降；研发费用率为16.84%，与去年同期相比提升幅度较大；整体净利率有所下降。

提炼内功，夯实公司技术基础。公司坚持向产品发展发展，已经形成数据库、工业软件平台Cloudiip、东方国信云BONCLOUD、数据科学及人工智能产品线数据工具及数据应用产品线等。

期待工业软件发展。面向工业软件领域，公司拥有包括工业互联网平台Cloudiip、能源管理平台、炼铁智能互联平台、设备资产管理平台、空压机管理平台以及安全生产管理平台等， 形成了一整套的PaaS+SaaS 的解决方案。

盈利预测与投资建议：公司是国内工业软件的龙头企业。预计21-23年EPS 分别为0.64、0.74、0.87 元，维持”买入”评级。

风险提示：工业软件发展不及预期；行业竞争加剧。