行业近况

2020 年8 月25 日，中望软件发布首个国产CAE 集成平台——ZWMeshWorks 2021Beta 版，在2019 年发布ZWSim-EM 电磁仿真软件的基础上更进一步。中望作为目前国产商用CAE 领域的重要参与者，将继续推进国产工业软件在仿真模拟领域的探索。我们认为国产厂商正在逐步从2D CAD，走向3D CAD、CAM 以及CAE，ZWMeshWorks 是打造国产CAE 生态的第一步。

评论

CAE 负责工业研发设计中的仿真分析环节。CAE（Computer Aided Engineering）主要用于在研发过程中对产品的强度、刚度、热传导等物理性能进行仿真模拟及数值分析，基于分析结果对产品的设计方案以及工艺流程进行调整和优化。CAE软件包括前处理模块（实体及参数化建模、布尔运算、网格剖分）、仿真分析模块（结构、流体、热力、电磁等多领域求解器）、后处理模块（数据处理、物理量展示）。CAE 主要应用于高端制造领域，包括航空、电子、船舶、汽车等行业。

典型的应用过程为CAE 软件读取CAD 的初步建模后，进行仿真分析，优化产品设计，最后再由CAM 软件进行数控编程。

CAE 赛道门槛较高，中外差距极大。CAE 是工业软件领域中技术门槛最高、商业化难度最大的细分赛道之一，中外厂商在技术水平和商业化程度两方面都存在着巨大的差距。技术方面，单一领域的仿真并不是核心难点，能够集中力量攻克；但多领域的仿真、多物理场的耦合则需要自身大力度的研发投入以及多年的技术打磨，同时结合外延收购。Ansys、西门子、达索等巨头无一不是靠收购来补充自身在多个仿真领域的能力，因此目前中望发展CAE 的思路也是要通过收购及生态的构建。商用化方面，我国在90 年代是由高校和科研院所主导CAE 研发，主要服务于科研体系内部而并未形成可用的商业软件，导致在后续的运维及升级被国外软件拉开差距，而中望现在是从成熟的2D CAD 产品，往上切入3D CAD 以及CAE，商业和技术并重或许是更为可行的路线。

ZWMeshWorks 是基于自主内核的通用CAE 前后处理平台。ZWMeshWorks 的基于中望Overdrive 建模引擎以及网格剖分技术，面向广大求解器开发者提供通用的前后处理平台，高效的网格剖分能力，以及丰富的后处理功能，定位类似于西门子的SimCenter。混合建模技术和数据交互技术是ZWMeshWorks 的两大亮点，平台支持参数化建模和直接建模，支持实体-曲面对象混合建模；具有强大的数据兼容性，不仅支持IGES、STEP 等通用中性数据格式，同时兼容Catia、NX、Creo等主流商业格式。ZWMeshWorks 为广大开发者提供了通用的前后处理和开发集成的平台，下一步需要更多基于平台的仿真模块的开发。中望自研的ZWSim-EM电磁仿真以及ZWSim Structural 结构仿真求解器目前已经接入平台，未来仍需结合自研及生态伙伴的参与，接入更多细分领域的仿真模块，再进一步形成多物理场的仿真能力，之后才能与国际厂商的CAE 软件进行竞争。ZWMeshWorks 搭建了舞台，而进一步的发展发展则需要更多伙伴的共舞。我们注意到当前ZWSimStructural 测试版中已经集成了来自大连英特的仿真外挂模组。我们相信这是国产厂商共创国产CAE 生态的重要一步。

平台能力的提升是构建生态的关键。2008 年中望软件等国产CAD 企业曾联合探索者软件、天河CAD 等二次开发商，发起建立国产CAD 联盟，但最终因底层CAD平台的能力不足，导致二开模块迁移至国产CAD 平台后用户体验大打折扣，最终于开厂商出于商业考虑也不得不回归AutoCAD 生态；而现在随着ZWCAD 产品力的提升，围绕其的二次开发生态也再次起步；9 月公司发布ZWCAD 2021，其中也重点加强了API 接口的能力。所以对于未来中望在CAE 领域生态的发展，我们认为也需要等待公司ZWMeshWorks 平台功能的完善，更多公司自研以及收购的仿真模块的接入，以及产品在商用领域的落地。ZWMeshWorks 仅仅是国产CAE生态生态建设的第一步，国产CAE 的崛起仍然道阻其长。

估值与建议

我们维持覆盖各公司的盈利预测不变，建议持续关注国产工业软件赛道，尤其是具备自主研发能力的高产品化公司。推荐用友网络（国产管理软件龙头）、东方国信（工业互联网领军企业）；建议关注中望软件（未上市）、浩辰软件（未上市）、能科股份（未覆盖）。

风险

产品研发进度不及预期；生态建设进度不及预期；研发投入超预期。