公司发布2017年半年度报告：公司2017年上半年实现营业收入2.69亿元，同比增长48.54%；实现归属于上市公司股东的净利润4223.10 万元，同比增长15.76%，对应EPS0.09 元，其中，扣非净利润为3282.90 万元，同比增长66.43%。

能量色散XRF收入稳步提升，多种仪器收入增速抢眼。公司上半年能量色散XRF实现营收1.20 亿元，同比增长22.16%，增速较快；质谱仪、电化学仪器、分子光谱仪收入增速分别达93.34%、57.38%和43.16%，表现抢眼。

销售费用率下降明显，研发投入高。公司上半年销售费用、管理费用、财务费用比率分别为20.32%、20.91%、-4.06%，其中销售费用比上年同期减少4.94 个百分点。三费合计占比37.17%，比上年同期减少0.86 个百分点。公司上半年研发费用2473.93 万元，占比9.20%，秉承了公司一贯重视产品研发的优良传统。

公司是XRF设备龙头，粮食安全领域有望进入收获期。公司是XRF 设备龙头，且拥有国内品类最齐全的化学检测设备。国家粮食局发布实施“优质粮食工程”

有关事项的通知，拟在2017-2019 年投资250 亿元进行从行动示范县、示范企业到粮食安全检验体系，再到粮食产后服务体系的全面建设，每年新增设备需求25亿元左右，有望为公司传统主业带来新一轮机会。

外延并购加强环保、食品安全和医疗领域布局，利润并表贡献业绩增长。公司先后现金收购四家子公司，17、18年其备考业绩分别达到6384 万元与8405万元。

通过外延并购，公司从检测仪器往下游环保工程和医疗第三方检测，进入到VOCs在线监测、POCT 体外诊断等高速成长行业，同时带动自身检测设备销售，下半年磐合科仪收入并表，有望进一步提高公司业绩增速。

盈利预测与评级：看好检验检测行业中长期成长趋势，“优质粮食工程”有望为公司传统主业带来新的机遇。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.26/0.33/0.43 给予“增持”评级。

风险提示：检测仪器价格战，环保及食品安全方面政策推进低于预期。