投资要点

国家能源安全要求加大国内油气勘探开发！中石油、中海油将增产油气！

根据中石油、中海油官网报道，中石油、中海油近日召开专题会议，学习贯彻中央重要批示，研究提升国内油气勘探开发力度，以保证国家能源安全等工作。

1） 中石油目前已经明确表示，将研究具体措施，坚决打好国内勘探开发业务高质量发展攻坚战，为我国原油产量实现年2 亿吨目标做出应有贡献。并作出了具体的应对方案。

2） 中海油高层会议表示，中央的重要批示站在保障国家能源安全战略高度，是中国海油下一步做好油气勘探开发工作的根本遵循。

国内油气缺口持续扩大，油气增产需求强烈，边际增量在海油及页岩气1） 我国油气缺口持续扩大，原油和天然气缺口分别近70%、40%，进口依存度过大对国家能源安全造成一定威胁。

2） 由于2015 年以来勘查投资大幅下降，全国石油与天然气探明地质储量明显下滑：2017 年，全国石油与天然气新增探明地质储量均降至近10年来的最低点。石油新增探明地质储量8.77 亿吨。天然气新增探明地质储量5553.8 亿立方米。

3） 从弹性角度而言，相对陆油和常规油气，我们认为海油、页岩气边际增量弹性较大。

海油为国内油气补充的重要部分，中海油勘探开发有望加速截至2016 年底，中海油油气储量寿命仅7.8 年，为历史最低值，储量替代率也达到了6%的极低值。2017 年中海油的探明储量有所提升，达48.4 亿桶，预计中海油油气储量寿命将在2018 年大幅回升。在国内原油安全大背景下，中海油的探明储量及储量寿命有望持续提升。中海油旗下的海油工程、中海油服有望首先受益。

国内页岩气开采潜力大，压裂设备空间广阔

1） 我国页岩气储量全球第一，2017 年我国页岩气产量达90 亿立方米，仅占天然气总产量的6%，开采潜力大。

2） 根据国家能源局发布的《页岩气发展规划（2016-2020 年）》，2020 年要实现页岩气产量300 亿立方米的目标。

3） 中石化涪陵页岩气产能建设迅速推进，至2017 年已达100 亿立方/年。

中石油2018 年计划页岩气产量同比几乎翻番。较高的页岩气产量目标有望推动压裂设备等装备需求大量释放，石化机械旗下四机公司与杰瑞股份为我国压裂设备双巨头，有望受益页岩气增产需求。

投资建议：力推杰瑞股份、海油工程、中海油服、石化机械等精选具全球竞争力的优质龙头！力推杰瑞股份（油服设备民企龙头，“大国重器”，2018 年Q3 业绩预增600-650%）、海油工程（海工龙头）、中海油服（海油服务龙头）、石化机械（中石化旗下核心油服子公司）；看好安东油田服务（H 股，弹性大）、通源石油（射孔龙头）等；关注中油工程、中曼石油、惠博普、恒泰艾普、中集集团等。

风险提示：油价大幅波动； OPEC 减产低于预期；油气开支低于预期。