暌违十五载，足球产业已沧海桑田。此次国足时隔十五年后再次打入十二强赛，与2001 年相比足球产业在国内已发生了天翻地覆的变化。中央对足球发展的重视也已上升为国家意志，达到了前所未有的高度。同时经历了一系列打黑打假后以及制度调整之后，在政策改革、资本抢滩、联赛涅槃等因素推动下，中国足球重现曙光。职业联赛方面，中超联赛作为体育产业改革的排头兵，职业化程度、商业化程度较以往更高、影响力更大。在连续征服亚冠、见惯高价明星外援后，国内观众下一步自然是希望国家队能够有所进取。

天时地利人和，国足战绩或超预期。由于战绩长期不理想，目前对于国足十二强赛的预期非常低，甚至存在过分的悲观。但受益于天时地利人和因素，国足表现或超预期。

天时：振兴足球产业已上升到国家战略层面，足球已成为体育产业改革的领头兵。足球改革的成果将在此次十二强赛中体现出来。

地利：分组实属上签，与同组对手互有胜负；后勤保障工作得到前所未有的提升：1.5 亿巨额奖金激励、客场包机保证状态、14 亿巨额保险单解决后顾之忧、大数据分析提供战术支持。

人和：功勋教头高洪波领兵出征，带队战绩排名历史第一；国足阵容以恒大亚冠班霸为基底，中超强手汇聚，老中青三代结合。

国足赛事关注度高，十二强赛将对足球产业各细分领域起到长期、显著的刺激作用。不论战绩好坏，国足赛事关注度历来稳占体育赛事鳌头。2002 年世界杯小组赛中国对巴西的比赛国内收视率高达30.1%，创造了世界杯转播史收视率第二高的记录。而在时隔十五年后国足再次逐梦世界杯，中国足球已经历涅槃重生，以中超联赛为代表的职业足球联赛已获得全国上下的高关注度，在国家队层面也势必将有所突破。此次十二强赛赛程横跨整整一年，将是对足球改革的一次成果检验，也将是对未来国内足球产业发展的强心剂，有望打开体育营销、球员培训、场馆改造、体育彩票等细分领域的潜力空间。

投资建议：足球产业将受国足征战十二强赛刺激持续火热，重点推荐：雷曼股份（LED+体育双主业，握有中超+中甲赞助权益，大力布局球员经纪）、奥拓电子（中国之队场边LED 服务商、发力体育营销与场馆改造）、当代明诚（体育营销领域龙头、收购顶级足球经纪公司MBS 布局球员经纪业务）。

风险提示：国足征战十二强赛对于足球产业刺激不达预期风险