投资要点：

营收回归正增长，整体经营状况呈现恢复向好态势。Q3 单季度营收同比增长5%。24Q1-Q3 机床设备样本公司合计营业收入203.6 亿元/yoy+3.1%，单Q3 合计营业收入66.6 亿元/yoy+4.9%。17 家公司中11 家实现收入同比增长，增速前五的公司为科德数控（yoy+30.3%）、创世纪（yoy+17.6%）、浙海德曼（yoy+16.9%）、宁波精达（yoy+14.8%）、华东数控（yoy+13.5%）。

利润端有所承压，主要系市场竞争加剧，部分产品价格下行，用工成本上升等因素所致。24Q1-Q3 机床设备样本公司合计归母净利润12.2 亿元/yoy-22.1%，单Q3 合计归母净利润3.6 亿元/yoy-10.4%。24Q1-Q3 机床设备样本公司平均毛利率24.1%/yoy-0.9pct，平均净利率6.0%/yoy-2.1pct，其中，单Q3 平均毛利率24.4%/yoy-1.0pct，平均净利率5.4%/yoy-0.8pct。

6 家上市公司合同负债同比增加。2024H1 金属加工机床新增订单同比增长率由负转正，机床板块业绩回暖可期。截至Q3 末，机床设备样本公司合计合同负债规模为49.5 亿元，同比-2.3%。17 家公司中6 家公司合同负债同比增长，涨幅居前的公司为华东数控（yoy+44.9%）、华中数控（yoy+41.9%）、创世纪（yoy+31.1%）、纽威数控（yoy+17.1%）。国家鼓励新一轮大规模设备更新，有望推动下游客户更新需求释放。24 年7 月，加力支持“两新”的若干措施出台，统筹安排1500 亿元超长期特别国债资金，增规模、扩范围、降门槛，加力支持重点领域设备更新。

展望Q4，在政策利好及下游转型趋势下，出海、高端化及新领域拓展等已经成为新的发展动能，机床设备需求有望得到持续释放，叠加上半年新增订单边际改善，全行业回升向好可期。机床设备行业受益设备更新及自主可控，出海与高端化已经成为企业发展突破重点方向。高端化、自主可控需求决定着供给的稀缺性；海外市场开拓有望提升企业盈利能力与发展空间。

重点推荐个股包括：科德数控（688305.SH）、华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）。建议关注秦川机床（000837.SZ）、海天精工（601882.SH）、宇环数控（002903.SZ）、宁波精达（603088.SH）、拓斯达（300607.SZ）、创世纪（300083.SZ）、浙海德曼（688577.SH）。

风险提示：宏观经济增长不及预期；行业竞争加剧的风险；技术研发风险；原材料及零部件成本波动风险；核心技术泄密与人员流失风险等。