事件

为了响应国家深度军民融合的战略方针，积极参与贵州国家级军民融合试验区的建设，实现资源共享、优势互补、企业做大做强的发展目标，同时鉴于中航贵飞近200 架份军贸市场及相当规模的国内客户市场，中航工业贵飞与新研股份全资子公司明日宇航4 月28 日在贵阳签订了《框架协议》。

双方协议合作内容包括：

1）明日宇航加入贵飞公司工业联合体，贵飞在对明日宇航进行尽职调查、明日宇航在满足贵飞相关资质要求后，第一期在“山鹰”教练机的后机身（28 框后）数字化改进；①各机型导管接头②钣金零部件加工③表面处理④大部件装配⑤FTC-2000G 飞机深化设计、联合开发等五个方面进行深度合作。

2）双方共同组建项目团队，贵飞确定相关工作开展时对应的专业部门，提供技术文件、办公场所等工作条件；明日宇航承担设计研发、工装设备等风险投入费用。

点评

明日宇航借此将从零部件制造转型升级为大部段制造，并参与飞机设计，挤身为中航工业一级供应商行列。如果协议顺利实施，明日宇航将成为首家与中航工业主机厂实现战略对接的民参军企业，开创先进民营企业与核心主机厂优势互补、军民融合发展的新局面。我们认为，尽管本次框架协议的签订对公司短期业绩影响有限，但未来3-5 年必将对公司业绩产生积极影响。新研股份是我们长期以来重点推荐的民参军领军企业。我们认为，经过过往两年的消化，市场将充分认识到民参军之路是一场旷日持久的马拉松，只有具备核心技术能力与长期行业经验积累的企业才有望赢得良好业务局面，取得持续收益。我们看好新研股份在军民用航空航天领域的战略布局和长期成长前景，继续给予强烈推荐评级。

风险提示：航空产业发展低于预期；农机业务持续下滑；新业务拓展低于预期。