本文探讨了关于石油产业的未来相关展望并且聚焦三个问题：1.包括库存高企等问题将如何变化并且影响油价走势？2.油气投资是否有望迅速回暖？油服行业板块性上涨机会是否来到？3.可再生能源行业的兴起对石油行业是否会造成大规模冲击？

投资要点：

油价戒将出现短期调整风险，全年仍将稳定在50 美元/桶以上。OECD 和美国商业库存高企对油价上行形成了一定的压力。短期原油突发供给中断因素的缓解以及美元的走强将使油价出现调整风险变大。然而油气投资的减少使得美国商业库存在9 月份戒将出现反季节性的下降，同时沙特无力维持峰值产能，OPEC 闲置产能下降难以应对突发性供给中断产生的产能缺口等因素使得油价全年大概率仍将稳定在50 美元/桶以上。油气投资将呈现出区域性特征，高性价比企业将进一步扩大海外市场份额。

中东等开发成本较低的地区有望进一步增加油气投资。相比之下，美国的钻井队伍2016 年面临的行业环境仍然较为严峻，包括工作量的下降以及日费率的下降。原油供求过剩的状态虽然趋于缓解，但是供应短缺将更大概率发生在2017 年中以后。行业整体回暖仍需耐心，但是我们预计目前的行业环境有助于性价比高的油服企业扩大海外市场份额。推荐提前布局中东市场高性价比的惠博普，海外市场份额扩张趋势明显。

可再生能源占比将提高，但尚无法对石油产业形成大规模冲击。未来数十年内可再生能源在能源消费结构中占比将提升，但是石油仍将是占比第一的化石能源。可再生能源的资源和投资形成规模都需要相当的时间。同时，仍工业和交通运输两大主要能源消费领域来看，在储能技术和电动车的电池技术没有取得革命性的突破前，化石能源在稳定性上的优势仍将确保其在能源消费结构中的领头羊地位。

推荐：惠博普、恒泰艾普、海油工程。

风险提示：国际油价进一步下滑的风险石油公司海外顷目投资推迟的风险，油田EPC 海外业务拓展不及预期的风险，一带一路沿线国家油气投资需求低于预期的风险，地缘政治风险，美联储货币政策导致美元指数波动影响大宗商品定价的风险。