事项

恒泰艾普（300157.CH/人民币13.10, 买入）拟使用自有资金，对云技术公司进行不超过1 亿元的增资。增资后公司持有云技术公司股权比例由40%提高至93.57%。

同时，公司提拔新锦化总经理刘会增先生为公司副总经理。

主要观点

从地震数据处理与解释衍生出来的云计算和VR 技术。公司地震数据处理与解释本身就是大数据存储与超级运算，2015 年在中关村成立了恒泰艾普（北京）云技术有限公司，设立云技术公司，以互联网+油气勘探开发技术为基础，结合大数据、云计算，及时开发建设行业VR 技术和非行业VR 技术。

增资云技术公司，为今后云计算与VR 技术发展储备资金。增资1 亿元主要是为了加快云技术公司在具备了超算能力、大数据IO 能力以及基于私有与公有网络为基础的云技术能力后，实现数据的价值、体量、种类、速度、真实性（5V）充分加工，以尽快实现虚拟现实成像，从而达到行业VR 与非行业VR 技术业的初步成型，见效。

（1） 目前，自主产权云计算平台的成功发行，云技术公司将自主研发、高技术水平的EP-office 资源勘探开发统一的软件平台架设到了私有云和中关村公有云端，实现了行业大型专用软件技术的云端架设，即云端运行与应用。

（2） VR 技术方面，公司研发了基于VR 展示的专用软件引擎，实现了和公司自主研发的EPoffice 软件平台的结合，提升了软件在综合地质研究中对油气藏成果的感知，提升了对地质综合研究的交互会商和直接信息感知功能。

（3） 非行业VR 方面，公司也在试探性做一些创新和尝试，开发有关非行业（如历史景观博物馆、教育等）VR 的技术模型与专业技术实现。

同时，公司聘用新锦化总经理刘会增先生为公司副总经理，充分体现管理层对新收购子公司新锦化压缩机业务的重视和乐观发展前景。

我们预期2016 年业绩在2.5 亿元左右，目前市值93 亿元对应市盈率为35-40 倍，股价上涨动力将来自油价持续反弹、大订单或云计算的突破，继续强烈推荐，维持买入评级。

风险因素：

国际油价再创新低，但这一概率已经很小；

A 股系统性风险导致估值下移。