投资要点

事项：2016 年前三季度公司实现营业收入5.61 亿元，同比增长11.77%；归母后净利润1450 万元，同比下降21.55%。公司基本每股收益为0.05 元，公司业绩符合我们预期。

平安观点：

IDC 助推主业稳步向前，中标电信、联通大单：报告期内，实现营业收入5.61 亿元，同比增长11.77%；归母后净利润1450 万元，同比下降21.55%。

报告期内，公司加强营销市场拓展，主业销售订单执行情况良好，母公司营业收入与毛利率较上年同期均有增长。在保持中国移动市场份额的基础上，2016 年8 月，公司接连中标中国电信、联通柴油发电机组大单，合计中标金额约2.37 亿元，进一步提高了公司在通信行业、数据中心机房领域的优势地位。同时，公司积极丰富海外销售渠道，拟与泰德机械工业有限公司在香港设立合资公司，促进海外市场业务的开拓。

受困政策空窗期，电动车业务承压：年初以来的骗补风波，致使新能源汽车产业进入漫长的调整期，政策的不确定性一定程度上影响了电动汽车的产销放量，其中，电动物流车最为明显。2016 年1-9 月，据工信部数据，国内纯电动专用车行业累计生产各类车型8739 辆，比去年同期的7902辆同比增长了10%。受此影响，公司的新能源汽车业务未能实现阶段业绩目标，致使公司归母后净利润同比下滑。截至目前，国内尚未有电动物流车型进入到新能源汽车推广目录中，我们预计随着四季度政策调整的落定，电动物流车的准入与放量将得到显著提速。

盈利预测与评级：预计公司16~18 年EPS 为0.25、0.38 和0.54 元，对应10 月28 日收盘价PE 分别为85.1、56.6 和39.9 倍，我们看好公司在电动物流车领域的先发优势，维持“推荐”评级。

风险提示：1）政策不及预期的风险；2）电动物流车销售不及预期的风险。