本周观点

可以说,整个国庆节期间新能源汽车板块一直在放出利好。国庆前夕的大众造假门被市场解读为利好新能源汽车的发展,大摩的一篇充满标题党味道的《内燃机时代面临终结》报告亦引得各方转载。9 月新能源汽车销量有望超预期的说法也在市场上开始流传,配合着将新能源汽车板块的市场热度向上提。我们也从供给角度对9 月新能源汽车销量做了定性的预测(一会我们会再谈到)。国庆前最后两天国务院再出招,常务会议又表态支持新能源。热度继续,过完节再继续。

接下来是这周仅有的两天交易日,新能源汽车板块热度继续向上。然后就是组合技:一个周末,三个事件。国务院跳票许久的充电基础设施建设指导意见终于放出,紧接着上海给滴滴发了专车牌照,再紧接着,交通部也出台了专车管理的暂行办法。三个事件足以都构成对新能源汽车板块的利好,组合后在接下来的一周有望延续板块继续升温。这其中交通部的暂行办法虽然由于开放程度低于预期而受到各方质疑,但至少专车有了法理依据之后,本身就在运营成本方面占尽优势的新能源汽车优势更大。看出来了么?基于专车合法化的规范政策只要出台,无论是超预期(如上海),亦或是低于预期(如交通部),到了新能源汽车这里都可以解读为纯利好。热情一旦被点燃,那怎么说都行不是。

接下来这一周关注什么?最为确定的就是九月产销情况即将出炉。本来新能源汽车产销情况月初那几天就出来了,适逢国庆放假,就拖到了下周。与之前的销量导向行情不同在两点:1、九月销量不错的预期在节前已经反映了一部分,预期打的比较高;2、电池供给导向下的新能源汽车市场,八九月份有新增产能,所以这一预期即使比较高也可能并不“满”。

再次强调一遍我的9 月23 号点评内容,也就是上面所说的定性预测了。本来,新能源汽车也是车,也应该是需求导向型的市场。然而由于现阶段补贴给力加上16 年看得到的补贴大幅下滑导致电池供不应求,现阶段属于典型“需求导向市场培育期的供给导向阶段”(重要的事只说一遍)。目前新能源汽车尤其是客车,卖多少,取决于电池能供多少。年初计划投产的电池新产能到了8、9月份新产能开始陆续放出了一部分,供给增加了,所以当时的判断就是9 月销量会很好。比如江淮,三个月的1000台之后9月1400,不要小瞧这400台,这可完全是新增的电池供应啊!因此,即使预期打的比较高,大家也可以放心的拿到9 月销量出来之后,很可能还有一波销量再超预期的行情。

那么再往后看呢?9月产销量的出炉很有可能是年内销量导向下新能源汽车的最后一波相对行情。历史上看,九月份就是新能源汽车销量的季度高点,十、十一两个月电池供给再放多一点,环比九月依然有一定压力。而最有可能放出大量的十二月份销量,却承受着16 年“看得到的补贴下滑”的压力而有可能不敢集中释放。因此后一阶段新能源汽车建议更多的关注政策层面与各大公司的大手笔动作为主。再往后看,2016年1月1日起,新能源汽车逐步回归需求导向市场,到时的销量超预期才是真正的超预期。

总结而言,看好下一周整个新能源汽车板块表现。细分子版块中长期来看,电池反正持续供不应求,如果四季度开始要看16 年了的话,那么目前供给导向下对于未来的需求透支值得警惕,同样的道理适用于客车。乘用车明年供给瓶颈消除,电池成本下降,补贴不退坡,量利齐升,看好。推荐比亚迪、江淮汽车;新能源汽车运营成为热点的逻辑最为简单:16年起,这里是需求市场。看好,推荐科泰电源。