报告要点

轨交信息化需求迫切,市场空间足够庞大

我们认为,轨道交通信息化的迫切需求将贯穿“十三五”,主要理由基于,1)自然灾害、恐怖袭击、设备故障频繁发生导致轨道交通状况日趋复杂,交通事故时有发生,严重威胁旅客的生命与财产。安全已成为人们出行的首要考虑因素,由此催生对防灾报警系统、视频监控等信息化手段的刚性需求;2)高效出行是轨交2.0 时代的又一主题。在提速的基础上,依托信息化手段科学合理的调度车辆运输、快速购检票等已成为轨道交通发展的必然趋势;3)当前我国经济下行压力巨大,轨道交通建设正成为拉动经济的重要引擎,与之配套的轨交信息化亦将迎来重要产业机遇。轨道交通信息化大概率会成为下一个十年不可或缺的投资主线。

轨交信息化步入新一轮高增长初期,投资布局正当时

我们从时点与市场空间两个维度论述为何轨道交通信息化正开启新一轮高增长周期,1)时点层面:信息化建设相对基建具备明显后周期属性,在轨道交通基建如火如荼的背景下,轨交信息化有望厚积薄发;2)市场空间层面:其一,信息化在轨道交通领域的应用范围极其广阔,涉及运营、管理、安全、服务的方方面面,市场空间广阔;其二,我国的轨道交通信息化如调度系统、安防、监控虽已布局多时,但是覆盖率提升空间依旧巨大。且在安全需求不断提升的背景下,既有的信息化系统亦有升级换代需求;其三,PPP、BOT 等创新投融资机制持续推动轨道交通投资热潮;其四,从长远角度来看,为轨道交通注入智能化DNA 已成为发展趋势,智能化、互联互通及可感应度量将为轨交信息化打开新的成长空间。基于投资视野,我们认为布局轨交信息化恰逢其时。

重点公司推荐

轨道交通行业对安全的严格要求意味着只有技术突出、项目经验丰富的厂商才可入围采购体系。而在项目发包模式转向总包的背景下,产品线齐全的厂商获取订单的优势将更为显著。A 股上市公司层面,我们重点推荐运达科技(国产机务安全龙头,内生外延并举积极开拓CMD、牵引及VR 三大全新盈利增长极)、佳都科技(产品线齐全、综合实力过硬,持续攻克BT 总包模式,在手订单充裕)、世纪瑞尔(铁路监控业务稳健增长,收购易维讯布局车站设备运营管理,联袂光大银行设立“光大金融消费金融”开展个人消费贷业务,成长空间陆续开启)及佳讯飞鸿(指挥调度细分龙头,纵向延伸技术,横向拓展行业应用,盈利结构加速优化,工业物联网开辟全新盈利空间)。