公司近况公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买易程软件、崇尚投资、景鸿联创合计持有的易维迅 66.50%股权,共支付交易对价为 31,872.50 万元,其中,以现金支付 12,629.18 万元,其余19,243.32 万元对价由世纪瑞尔以发行股份的方式支付,发行股份价格为 12.49 元/股,共计发行 15,406,981 股。

评论交易对价合理: 易维讯信息科技有限公司主营车站(枢纽)设备管理、 BAS 系统、维保管理、运维管理等产品和服务, 股东承诺其 2015~2017 年扣非后的归母净利润分别不低于 4,000、 5,000和 6,000 万元, 上市公司购买易维讯 66.5%的对价为 31,872.50万元,对应 2015e/16e 的 P/E 为 12.0x/9.6x,低于行业平均水平,交易对价合理。

业绩增厚明显: 本次交易完成后, 2014 年度上市公司实现归母净利润备考数为 14,425.82 元,较交易前增厚 15.34%; 从每股收益看, 本次交易后对应 2014 年 EPS 为 0.26 元/股,较交易前 0.23元增厚了 12.1%,业绩增厚较为明显。

发挥协同效应,向轨道交通行业综合运维领域延伸: 1)行业发展前景广阔。 易维讯为铁路客服系统运维服务提供商,为全国 15个铁路局提供完整的运维服务解决方案,累计覆盖高铁站 400 座,占全国高铁站 60%。目前中国铁路已累计建设了约 700 座高铁车站、规划了上百条城际铁路、近千个枢纽建筑,催生了大量铁路客服系统运维需求,该行业目前已从培育期发展到成长期,市场增长空间广阔。 2)实现产业链延伸。 上市公司通过本次交易将实现自身业务向交通行业综合运维领域的延伸,且易维讯与上市公司在铁路系统内的市场渠道、业务经验和技术积累可以达到整合和协同,未来可统一布局车站运维管理点,整合车站运维管理、行车安全监控等子业务。长期来看,我们看好公司持续布局轨交运营市场的发展方向。

估值建议暂维持公司 2015/16e 盈利预测为 0.31 元、 0.41 元。 维持目标价16.46 元,对应 2016e 40x 目标 P/E, 隐含 37.7%的向上空间,重申推荐!

风险企业整合不及预期。