第二批推广目录如期而至，新车型占比超60%。3 月初第二批新能源汽车推荐目录发布，时隔首批目录恰好满月，显示政府部门对新能源汽车推荐目录更新重回常态化。第二批目录中，申请机动车新产品公告291 批、293批的新车型占比达到60%，补贴新政对新能源汽车产业链的配套情况影响得以体现。

客车领域磷酸铁锂电池能量密度跃升，三元禁令实质破冰。入选本批目录的纯电客车产品中，45 款配套磷酸铁锂电池组能量密度达到120Wh/kg，其中宁德时代35 款配套产品超过130Wh/kg，行业龙头技术领先优势显现。3 款搭载三元电池的纯电客车入选本次目录，说明《电动客车安全技术规范》公布后以技术导向代替行政命令的行业指导方式已经确立，“三元禁令”实现实质破冰。

乘用车领域三元配套占据绝对优势，微型车有望成为新的增长点。第二批推广目录中乘用车产品三元配套比例达到85%，占据绝对优势；目录中13 款车型为续航里程150-180 公里的微型车，占比达40%。随着国家对低速电动车监管趋严，以及北汽、上汽、江淮等主流车企均推出自己的微型电动车型，微型车将凭借高性价比成为乘用车领域新的增长点。

专用车领域旧款车型为主，车型改进情况仍待观察。17 年的补贴新政对于新能源专用车给予度电补贴，以按照装电量增加的“累进累退”补贴计算方式，鼓励少装电的短途专用车型。但是由于第二批目录中专用车仍以旧款车型为主，因此少装电趋势体现并不明显。在明确搭载电量的10 款车型中，有7 款装电量均超过50Kwh；后续专用车改进方向仍待观察。

投资建议：整车领域推荐与大众有合作预期的江淮汽车，客车领域龙头宇通客车，新能源汽车压缩机龙头企业奥特佳，建议关注新能源物流车企业新海宜（陕西通家）。电池领域推荐有望复制宁德时代的技术领先策略实现磷酸铁锂能量密度提升，同时坚持大客户路线，三元转型稳步推进的动力锂电龙头国轩高科；推荐以软包技术路线提升电池系统能量密度，布局微型车领域龙头车企众泰汽车实现同步增长的鹏辉能源。建议关注受益三元重返客车领域带来材料需求扩张的当升科技、杉杉股份、格林美，建议关注受益新能源汽车产销放量、行业龙头集中的驱控企业大洋电机、方正电机，以及随着新能源整车推广，受益后续充电桩配套投资的中恒电气、和顺电气、通合科技等。

风险提示：宏观经济不及预期、新能源汽车产销不及预期。