事件：今日《深圳市2016 年新能源汽车推广应用财政支持政策》发布，政策明确了深圳市新能源汽车补助方式，包括购置补贴、一次性充电补贴、纯电动出租车营运（购车环节）补贴、充电设施建设补贴和动力电池回收补贴。深圳作为新能源汽车推广最为成功的城市之一，其补贴政策可体现行业风向。总体上深圳补贴退坡幅度不大，补贴形式多样化，但对于车型有所倾向，此次补贴对且用车补贴调整幅度较大。

投资要点：

坚定推广新能源汽车，整体强补贴力度强丐方式多样。1）新能源乘用车购置补贴方式基本不国补重合。乘用车最高可享受6 万购置补贴+0.5 万一次性充电补贴，加上最高5.5 万国家补贴，最高可获得12 万补贴。2）新能源客车购置补贴方式与现行国家补贴重合，按照1：1 方式，10-12 米标准车最高可获得50 万地方补贴。3）新能源且用车购置补贴取消，对3 吨以下货车，给以600 元/kwh 补贴。4）此外还对出租车运营补贴（给予到期更新车辆一次性补贴11.08 万元），建设充电桩补贴（有条件地给直流充电桩300/W、交流充电桩150/W 补贴），电池回收补贴（企业按照20 元/kwh计提电池回收处理费用，政府给以50%补贴）。通过对各个环节合理补贴，促进新能源汽车产业链的健康持续发展。

一次性充电补贴替代购置补贴，且用车补贴调整幅度较大。2015 深圳与用车补贴标准为2000/kwh，每辆车补贴不超过15 万，补贴力度之大，使得深圳去年纯电动物流车推广量约为1 万辆。16 年补贴调整为对3 吨以下货车，给以600 元/kwh 一次性购置补贴，补贴退坡为必然趋势，引导车企控制成本。我们判断国家补贴可维持1800 元/kwh，因此深圳购置与用车依然可获得2400 元/kwh（电池成本2000 元/kwh），具备一定的经济性优势，即使明年补贴退坡20%，车企依然可以降低采购价自行消化。

投资建议：7 月份以来，受政策延期出台及市场风险偏好降低影响，新能源汽车整体回调明显。但新能源汽车为业绩领涨板块，从已披露业绩预计的公司来看，三季度业绩依然维持高速增长，且锂电板块估值已经跌至47 倍，由于新能源汽车政策近期有望落地，车企开始生产准备，四季度放量为大概率事件，全年销量有望达到60 万辆，预计市场下行风险有限。重点关注三元电池产业链：电芯方面，推荐亿纬锂能、澳洋顺昌；上游材料方面推荐沧州明珠，当升科技；充电方面推荐和顺电气、亿利达；电控板块推荐方正电机。

风险提示：新能源汽车政策支持及销量不达预期，充电桩建设不达预期