电力设备与新能源板块中报数据已披露完全，我们统计了186家上市公司业绩情况，并细分锂电池产业链、新能源电机电控、充电桩、光伏、风电、二次设备、一次设备、电站设备、工控自动化9 大子版块。

投资要点：

受新能源汽车、光伏等板块拉动，整体业绩高速增长。186 家公司共实现营业收入3974 亿营收，同比增长24%；归母净利润259 亿，同比增长63%；扣费归母净利润227 亿，同比增长83%。盈利能力方面，行业毛利率/净利率/ROE（整体法）分别为21.7%、6.5%、4.5%，受益于新能源汽车、光伏等板块拉动，盈利水平均有所提升。

子版块分化严重，锂电池及光伏业绩涨幅居前。在细分的9 个子版块中，归母净利润涨跌幅为锂电池（156%）、光伏（100%）、充电桩（65%）、二次设备（51%）、风电（28%）、工控自动化（25%）、电站设备（18%）、新能源汽车电机电控（12%）、一次设备（7%）。锂电池产业上半年业绩爆发主要受益于新能源汽车高速增长（而新能源电机电控占整车成本比重较小，且是公司业务的一部分，因此业绩弹性小）；光伏行业高增长主要受益于630强装效应，上半年光伏装机规模达到15GW，同比翻番。

受风险偏好下调影响，板块估值下调明显。电力设备不新能源整体估值（TTM,整体）为43 倍，其中二次设备、工控估值较高分别为54 倍、52 倍；而锂电池、新能源汽车电机电控、电站设备、充电桩位于44-47 倍；光伏、风电、一次设备估值较低为36 倍、26 倍、38 倍。

从三季度业绩预计看，锂电板块依然傲视群雄。由于政策延期出台，影响新能源汽车放量节奏，预计三季度将维持上半年健康平稳的增速。从锂电板块公司三季度业绩预告看，大部分上市公司依然延续上半年的高速增长，若政策在9 月份出台，锂电公司四季度业绩将进一步爆发。

投资建议：新能源汽车为业绩领涨板块，其中锂电池板块弹性最大，从已披露业绩预计的公司来看，三季度业绩依然维持高速增长。受新能源政策延期出台以及市场风险偏好降低影响，目前锂电板块估值已经跌至47 倍，由于新能源汽车政策近期有望落地，车企开始生产准备，四季度放量为大概率事件，全年新能源销量有望达到60 万辆。重点关注三元电池产业链：电芯方面，推荐亿纬锂能、澳洋顺昌；上游材料方面推荐沧州明珠，当升科技；充电方面推荐和顺电气、亿利达；电控板块推荐方正电机。另一方面，推荐低估值高成长的阳光电源。在其他领域，关注电改方面的投资机会，推荐智光电气、迪森股份，关注量子通信主题性机会，推荐科华恒盛。

风风险提示：新能源汽车政策支持及销量不达预期，电改进度不达预期。