摘要:

板块走势较为平淡,进入一季度主要是以震荡整理为主。2016 年1 月份估值快速回落,之后震荡上行。一季度主要以震荡整理为主。

一季度业绩保持快速增长,高景气度将持续。2015 年,电气设备行业收入实现5424.73 亿元,同比增长12.42%,归属于上市公司股东的净利润实现281.58 亿元,同比增长-1.59%。2016 年一季度电气设备行业收入实现1162.89 亿元,同比增长19.92%,归属于上市公司股东的净利润实现43.31 亿元,同比增长42.59%。2016年一季度业绩大幅改善,主要由于新能源汽车相关产业链的爆发以及风电和光伏的抢装潮。其中,2015 年风电行业营业收入同比增长43.36%,今年一季度实现营业收入同比增长71.26%;2016年光伏行业营业收入同比增长37.55%,今年一季度实现营业收入同比增长43.56%。

布局“十三五”的大逻辑、大机会。展望“十三五”,随着政策力度的不断加大和相关技术进步带来的成本下降等因素,光热、充电桩、储能和用电服务领域将获得较快发展,值得长期布局。光热发电方面,行业即将进入商业化发展阶段,1GW的示范项目将带动整个行业实现突破;而充电桩方面,到2020 年全国实现充电站1.2 万座,分散式充电桩480 万个的行业总体规划更将保障行业的爆发性增长,推荐首航节能(002665.SZ)、中恒电气(002364.SZ)、和顺电气(300141.SZ)以及科士达(002518.SZ)等。随着可再生能源装机的不断增长以及电改加速推进和需求侧响应,储能和用电服务方面值得布局,我们推荐阳光电源(300274.SZ)、科陆电子(002121.SZ)、中天科技(600522.SH)、智光电气(002169.SZ)和炬华科技(300360.SZ)。

风险提示:政策力度不达预期,行业兼并整合不达预期,订单释放不达预期,市场调整的风险。