10 月行情回顾：通信板块弱于大市

10 月份相对于9 月份，市场震荡上行，沪深300 指数全月上涨42.95 点，但通信（申万）指数下跌43.75 点，大幅跑输市场。

通信行业全月跌幅1.35%（市值加权），在申万一级行业分类中跌幅靠前，在整个TMT 板块中表现也垫底，弱于大市。

从近一年的情况来看，通信行业市盈率震荡上行，当前水平相较于一年前处于较高的水平，市净率总体走势要更平稳。

三季报出炉，行业整体收入增速反弹

根据最新的三季报数据，全行业（股票池见附表，剔出中兴、联通）收入增速为6.37%，归母净利润增速为-5.38%。从单季度情况看，三季度行业整体增速已经实现触底反弹，但利润增速依然处于下行区间。其中，5G（无线产业链）前三季度的收入增速全部为正，具有同样特征的还有信息安全、视频会议两个细分领域，景气度较高。三季度实现收入大幅反弹的有光纤光缆领域，后续值得关注。

从利润角度看，今年以来利润端表现较好的主要有5G、物联网、光器件、视频会议板块。

截止三季度末，通信板块中公募基金持股比例为2.09%，相较于二季度末的4.36%大幅减少，核心原因在于三季度行业整体利润情况较差。

5G 正式商用，关注运营商板块

根据披露的最新财报，前三季度三大运营均为负增长，延续了故去几年则增速下行的趋势。10 月31 日，工信部副部长陈肇雄会上宣布：5G 商用正式启动。运营商及5G 应用领域景气度提升。

继续看好运营商、5G 基建及应用板块，关注光纤光缆机会。

重点推荐组合：

11 月份通信板块重点推荐组合为：中兴通讯、光环新网、亿联网络、华工科技、星网锐捷、深信服、博创科技、中新赛克、中国联通。9 月组合收益率为-0.1%，跑赢行业，但跑输市场。

风险提示：

5G 投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化、汇率波动