5G 不是“单数双数”，每一代都有技术创新和较长生命周期。市场有观点认为，“单数是过渡，双数才是跃进，5G 是过渡性的，跨越式发展在6G”。我们认为1G 到4G，每一代通信制式①都有全新的技术突破，并且经过了2.75G、3.5G 等过渡技术，实现了持续的平滑演进。 ②都满足了新生的通信需求，用户数、渗透率都不断提升；③运营商都做了巨大的持续的资金投入，而不仅仅是作为过渡技术短期尝试。

1G、3G 在中国有试验和追赶的性质，有其特殊性。1G 是中国引进的技术，3G 是中国推进自主标准的开始，都是解决市场0 到1 和技术0 到1 的过程，有其历史特殊性。而在全球来看，1G、3G（尤其是WCDMA）都获得了广泛和持续的发展，所以1G、3G 不能视其为过渡产品。5G 方面，中国技术已经成为全球标准最大贡献者，普及速度也全球领先，不存在技术0-1 的问题，而是1-N 的问题，这是根本性的不同。

2G 和4G 中国跟随国际趋势，显得平稳和深入。在1G、3G 基础上，2G时代移动通信得到了普及；4G 时代移动互联网得到了普及。这种先跳跃再普及的过程，符合产业发展的规律，其主要原因可以从技术标准统一、典型应用成熟、培育新生产业链三个角度理解。

5G 对比1234G 是质变，有更长的发展周期。1234G 中国通信技术处于追赶状态，有技术试验和市场跳跃的性质，有拼进度、占专利位置的诉求。5G 中国通信技术处于领先状态，有扩大优势和做出标杆的诉求。 5G 从1234G 的“人联网”扩展“万联网”，所以投资规模、市场拓展深度将远超1234G，注定了5G 发展的长期性，这已是通信业界共识。

6G 采用卫星方式，短期难以实现。在5G 高宽带、低时延、多连接基础上，即便不考虑海量卫星的巨大发射成本，6G 在可见的将来并无法承载超大规模数据吞吐和超低时延，6G 为达到高带宽采用超高频必然带来高功耗，卫星并不能提供这么大的能源支持。

推荐自主核心技术和华为产业链：中兴通讯、紫光国微；基建：中国铁塔；天线、滤波器：大富科技、通宇通讯、盛路通信；光模块：光迅科技、华工科技等。

风险提示

（1）5G 建设进度不达预期；

（2）贸易战加剧，影响全球通信产业链分工。