智能控制器全球市场空间万亿美元,中国市场空间有望突破万亿元人民币。智能控制器扮演“神经中枢”及“大脑”的角色,广泛应用于家用电器、健康与护理产品、电动工具、智能建筑与家居、汽车电子。根据汉鼎咨询统计估算和我们的调研了解,全球市场 2013 年估计突破 10,000 亿美元;受益于欧美经济复苏,全球市场规模未来几年增速有望保持在 10%以上。其中,中国大陆市场 2013 年市场规模估计达到8,322 亿元, 2015 年有望突破 1 万亿元。

中国智能控制器产业将迎来历史性发展机遇。整体看,中国智能控制器产业将受益于三大趋势:(1)智能替代:智能化大潮来临,智能硬件替代传统非智能产品,激发对具备通讯、数据传输和处理的新型智能控制器的需求。根据测算,国外市场新型智能控制器渗透率有望从目前 1.6%提高到 2017 年 8.7%,对应市场规模 8295 亿元;国内市场从目前 0.8%提高到 2017 年的 9.7%,对应市场规模 1369 亿元。(2)订单持续向中国转移:中国控制器厂商具备地缘优势,庞大的内需,劳动力成本较低,上游采购成本持续下降,包括伊莱克斯、西门子在内国际大厂,持续将其控制器采购订单向中国转移。根据测算,到 2017 年,中国专业化控制器厂商面临国内需求市场空间为 683 亿元,出口海外市场空间 3588 亿元。(3)专业化分工:参照国际经验,专业化分工是必然趋势。由专业控制器厂商生产控制器,供应给整机厂商,能够提升产业链整体效率,发挥规模优势。国内部分龙头公司已开始剥离自有控制器生产业务,转向外购,预计这一进程将逐步加快。

智能控制器厂商新趋势:强化对供应链、渠道、云服务三方面综合控制力。智能硬件跨界竞争成常态,集合供应链、渠道、云服务三方面控制力成为智能时代核心竞争力所在,国内智能控制器专业化龙头厂商已具备优良的供应链控制力,B 端渠道较为成熟,积极通过内生或对外合作方式,培育相关的云服务,构建综合竞争力。

重要催化剂包括:政策助力,智能家居布局提速,智能新品和平台陆续发布。智能控制器属于国家鼓励发展的高新技术产业,扶持政策不断;谷歌、苹果等海外巨头加快智能家居产业链的并购和研发,国内家电龙头和互联网巨头智能新品和平台持续发布,争夺智能生态话语权,已成为市场关注热点,催动智能控制器需求的爆发。

重点推荐智能控制器相关龙头公司。建议积极关注国内智能控制器相关上市公司主要:和晶科技、和而泰、英唐智控、拓邦股份,以及正在发展相关业务的三花股份,重点推荐和晶科技、和而泰。

风险提示:智能化产品仍缺乏杀手级应用;控制器自产转向外购进度可能缓慢。