1．事件

公司公告子公司丰唐物联与腾讯科技就物联网产品与服务签订《合作框架协议》，并以此为基础建立长期的战略合作伙伴关系。

2．我们的分析与判断

2013年全球智能家居市场规模达到2020亿元，同比增速32%。公司携手腾讯科技，将大大加快开拓智能家居市场的步伐。

（一）智能家居的核心是自动化和联网控制

2014年谷歌32亿美金收购Nest，以及苹果推出Homekit智能家居平台，是智能家居产业在产品端和系统端最重要的两件大事。从技术层面，智能家居一方面是对家用电器进行PC化改造，嵌入功能完备的各式传感器，引入智能控制算法，让家用电器具备自学习和模糊控制能力，以形成类似Nest温控器的杀手级应用产品；另一方面是对家用电器增加通信模块，让各个电器之间能够相互通信，并通过互联网与智能手机联通，形成以智能手机为主控制器的功能网络。

（二）控制和Z-wave技术助力公司在产品端突破

公司2011年与Aeno Labs增资丰唐物联进入智能家居领域，开发的四合一传感器已经历多年市场考验。目前公司已经掌握增加PM2.5和烟雾检测功能的关键技术，进一步增强产品竞争力。同时，公司采用欧美智能家居市场广泛采用Z-wave技术实现无线通信，成功自主开发家庭网关，兼容wifi通信，产品竞争力较强。去年，公司物联网产品实现国外销售3000万元，仍有较大潜力可以挖掘。

（三）腾讯微信平台帮助公司在平台端获得支撑

腾讯科技在移动互联网拥有微信平台，可以在多方面对公司智能家居业务提供支撑。首先，公司在国内采用O2O方式拓展市场，线上销售、线下体验的销售方式对流量导入依赖较高。公司与腾讯建立战略合作，可以优先获得微信的流量导入，对销售拓展帮助直接。其次，微信占据智能手机核心app地位，未来可以帮助公司将其智能家居app推向消费者，帮助公司抢占消费者手机屏幕。

3．投资建议

公司与腾讯合作将在产品推广和销售方面形成长期利好，助力公司开拓千亿市场。短期来看，公司业务仍处于转型阵痛期，预计14-16年EPS为0.09、0.10.0.30元。首次给与谨慎推荐评级。