投资要点

1.公司2015 年收入增长，净利润下滑。

报告期内，公司营业收入实现一定增长，主要是传统主营中占比最大的液晶显示模组增长较多，同比增长29.26%，同时迈致科技并购完成，其主营业务检测治具实现并表，带来2.4 亿收入。

但公司营业利润出现亏损，同比下降362.15%，主要原因一方面是公司传统主营毛利率下降，另一方面是系计提商誉减值准备和固定资产减值准备，公司资产减值损失增加较大。公司归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈主要归功于营业外收入。

公司公告一季度业绩亏损，同比下滑16.1%。主要原因是公司传统主营业务销售收入和毛利率下降的局面未得到明显改善。同时公司控股子公司迈致科技具有明显的季节性特征，其2016 年第一季度也出现经营亏损。

2.新兴产品或推动液晶面需求，3C 自动化正处于行业高速发展期。

全球消费电子市场虽然已经进入成熟区，但大尺寸电、曲面视机、可穿戴设备等仍处于发展初期，增长速度快，未来或将推动液晶面板的需求高速增长。

3C 领域自动化升级需求迫切，行业将进入高速发展时期，检测设备是3C 自动化生产线的必要组件，具有提高良率、保证产品稳定性等特点，并能完成人所不能做到的任务，未来发展空间广阔。

3.公司未来将以开拓新业务为主，完善产业链布局。

公司将以原有模切业务为基础，加快推进背光模组与智能电视整机业务的发展；并依托迈致科技建立自动化智能装备系统集成与电子检测治具领域的核心竞争力；未来将顺应消费电子行业商业发展模式变化的趋势，逐步切入消费电子内容运营、云存储（计算）及新型显示技术事业，带动公司现有产业链的跨越式发展。

4.投资建议：

预计公司16-18 年净利润0.58 亿、1.11 亿、1.43 亿，对应EPS 为0.12元、0.22 元、0.29 元，对应PE 为120X、63X、49X。给与推荐评级。

5.风险提示：

新业务拓展不及预期，行业发展不及预期。