行业近况

据Gartner预估，2015年各大IT产品年成长率：平板(7.9%)>手机(3.7%)>PC(0.9%)，手机市场正出现高、低价位的两极化发展。三星预计第四财季营业利润同比下滑37%。

评论

CES五大亮点产品由“物联网”贯穿：此次CES最夺人眼球的五大产品包括无人机、机器人、智能汽车、不同用途的穿戴式装置，以及智能家居。而贯穿这五大主轴的科技则是“物联网”，预期2015是耕耘期，最快在2016年会逐渐成熟。

一月上旬电视面板报价仍是坚挺：32”面板价格自去年四月开始连涨九月，目前均价为96美元(vs. 去年低点的76美元)，涨幅近三成。电视面板价格的持续上涨，一是受益于新一波电视换机潮的拉动；二是以三星为代表的电视龙头厂商价格战带动出货高增长；三是电视大尺寸化趋势愈演愈烈。我们预期面板报价向上走势短期可以持续至二月。

估值与建议

2015年首周大盘震荡上扬1.6%，电子板块以3.6%的周涨幅跑赢大盘。子板块中，安防表现靓丽、本周上涨10.4%，龙头迎来估值修复，前两大龙头分别以17.9%和14.8%领涨。苹果产业链以7.8%的周涨幅紧随其后，立讯精密、歌尔声学、环旭电子、德赛电池分别周涨13.6%、8.9%、6.3%、6.0%。符合我们对2015电子大票趋势判断，即高分红、低估值、现金流好的个股将胜出，尤其关注安防与声学龙头。蓝宝石、半导体、LED、触摸屏则分别上涨5.6%、3.4%、2.9%和1.1%。截止至2015年1月9日，CS电子板块整体市盈率(TTM_整体法除负)为42.95x。

判断1Q15电子板块整体仍在左侧。子板块中，除安防较受投资人青睐，其余板块尽管基本面不坏，但是短期股价表现仍主要受益于估值修复而非风格切换。

风险

下行风险： iPhone 6与6+零部件备货重蹈去年5C与5S初期预估错置；苹果产业链预期加单没有发生；新进入苹果供应商近期良率没能快速提升。

上行风险：iPhone 6/6+中国开卖后，需求大增。