行业近况

IDC预计2014年全球平板电脑市场增速可能大幅放缓,从2013年的52.5%骤降至7.2%。高通看好4G LTE手机,2014~2018年复合成长率预计达15%。海康首届萤石大会召开,发布可穿戴互联网运动相机S1等众多新品。

评论

海康威视举行“释放双手,莹造自由”首届萤石大会暨新品发布会:会上正式发布了:1) 萤石可穿戴式互联网运动摄像机S1;2) 最新的萤石互联网摄像机C2 mini;3)即将推出下一代萤石云视频APP3.0和萤石云平台3.0。自推出以来至今,萤石的活跃用户数持续维持在50%+,海康在后续基于智能分析所推出的智能服务于生活应用值得期待,互联网业务不是海康短板。

IDC预计iPad出货量今年可能出现首次下滑:Pocket亦提示大屏iPhone发布使iPad使用时间减少,符合我们在10/6周报中提示“须关注后续iPhone 6 Plus对iPad Mini的需求是否会自相蚕食”。

近期苹果产业链的最大催化剂为Apple Watch组装动工,零部件厂商近期股价将逐步反应这个正面因素,建议关注环旭与立讯,非苹果阵营可穿戴装备同步受激励,建议关注:歌尔声学(组装)、长盈精密(机壳)、劲胜精密(机壳)、北京君正(芯片)等。

估值与建议

A股11月收官日(2014/11/28)大涨2.0%,单日成交金额突破7,000亿元人民币,单周创2010年10月以来最大周涨幅、达7.9%,十一月上涨10.9%,连续七个月上扬。

电子板块周涨幅4.1%,十一月表现不佳、涨幅1.5%居于下游。从子板块来看,本周安防以4.8%领涨,其次依次为LED与蓝宝石(均+3.2%)、半导体(+3.0%)、触摸屏(+2.8%)、苹果产业链(+2.6%)。从十一月表现看,仅触摸屏(+3.9%)和半导体(+0.3%)上涨,其余均呈现调整,苹果产业链下挫幅度最大、为4.2%,安防、LED、蓝宝石分别下跌1.5%、1.1%、0.5%。截止至2014年11月28日,CS电子板块整体市盈率(TTMunderscore整体法除负)为44.16x。

风险

下行风险:1) iPhone 6与6+零部件备货重蹈去年5C与5S初期预估错置;2) 苹果产业链预期加单没有发生;3) 新进入苹果供应商近期良率没能快速提升。上行风险:iPhone 6/6+中国开卖后,需求大增。