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前日，财政部网站《2017 年中央本级支出预算表》， 2017 年污染防治和污染减排的预算数分别同比增长36%和51%。

环保部公布2017 年部门预算，节能环保支出相比2016 年执行数增长27.73%。

投资要点：

2016 年，中央财政污染防治与减排支出情况基本符合预算。从总体来看，2016 年污染防治合计支出2.7 亿元，等于年初预算数；污染减排合计10.13 亿元，超预算2.07%。从细分领域来看，除污染减排下，减排专项支出执行数低于预算24.17%（2016 年预算数1.2 亿，实际执行数0.91 亿），其余项目实际执行数与预算数相近或略超。其中，环境监测与信息项目支出绝对值超0.55 亿元，超额幅度6.82%；由于基数较低，噪声项目支出超预算100万，但超额幅度高达100%（2016 年预算仅为0.01 亿元，实际执行数额为0.02 亿元）。

环境污染关注度提升，国家大幅提升污染防治及减排的中央预算支出。2017 年污染防治合计预算数为3.67 亿元，污染减排合计预算数为15.61 亿元，污染防治+污染减排支出合计金额19.28 亿元，占当年总支出比重6.51%，相比2016 年的4.69%，环比上升1.82 个百分点。从细分领域来看，中央加大对监测、大气及水等领域的预算支持力度，中央支出保障性强，将直接推动对应细分行业发展。从绝对数值来看，污染减排支出增长主要在于环境监测与信息项目预算数为13.4 亿元，相比2016 年增加4.78 亿元，增幅为51%，同时该项目也是环保类中央财政预算最大值。此外，大气（150%，基数低，京津冀及周边一体化大气建设等）、环境监测与信息（55%，监测数据质量广度及深度需求提升，为后续治理及监管提供依据）二者同比提升较大。固体废弃物与化学品（26.1%，土壤初期启动阶段，危险废弃物产能缺口巨大）、减排专项支出（22%，十三五为完成巴黎减排承诺关键期间）、水体（12%，提标改造及新建需求旺盛，黑臭水体流域治理明确责任主体，加速落地）。值得注意，中央财政环保相关预算项目中新增清洁生产专项支出，预算金额0.1 亿元，政府环保理念提升，从后端治理开始布局前端预防。

环保部门预算节能环保支出同比提升27.73%，以中央财政拨付为杠杆，带动地方政府资金及社会资本参与，行业景气度提升。1）就环保部公布部门预算（部本级预算+部属事业单位预算），节能环保支出17 年预算总数为32.23 亿元，同比提升27.73%，占部门总支出比例为80.34%，比去年同期提升1.67 个百分点。其中基本支出2.51 亿，项目支出29.73 亿，项目支出主要包括：环境监测及能力建设14.22 亿，核与辐射安全监督管理3.21 亿，污染物总量控制与环境影响评价实施2.33 亿，大气、水、土壤污染防治行动计划实施管理1.84亿，生态环境保护监管1.23 亿，环境保护政策、法规、规划及标准1.61 亿，环境监察执法与应急管理7975 万元，环境保护公共行政事务管理2.2 亿，基本建设项目2.19 亿，部门机动经费836 万。2）就政府社会资本合作来看，据CPPPC 发布项目库截至2016 年12 月末，PPP 全部入库项目11260 个，总投资额13.5 万亿元，其中首批示范项目全部落地，一般项目落地率逐步提升。由中央和地方政府资金带动社会资本投入，加之PPP 条例制定列入2017年立法工作计划，两法合一，保障机制理顺后将加强环保行业增速，对应行业增速有望进一步提升。

投资建议：从中央预算绝对值和增幅两个维度来看，中央财政侧重大气、水及监测领域。继续看好中央财政倾斜的该类三领域治理龙头，环保督查史上最严+雄安新区建设及京津冀一体化环保治理将由气到监测到流域治理，预计将带来环保行业大年。重点推荐：（1）大气+监测：先河环保、清新环境、雪迪龙。（2）水环境：天壕环境、中金环境、高能环境、万邦达。（3）土壤修复：高能环境、博世科。