2016 年中期投资策略围绕“PPP”展开,推出水环境综合治理(大P)、环评(前P)、环境监测(中P)、环卫(后P)四大主线;并辅以广义环保中的工业节能投资线路。在这五个细分领域中,重点推荐海绵城市建设中订单金额最大、落地最快的东方园林;拥有最大民营环评企业中咨华宇的中金环境;环境监测中PPP模式的先行者聚光科技;环卫领域中的装备龙头、PPP 模式先行者龙马环卫;以及工业节能领域中独有技术最为突出的神雾环保。

从短中长期解惑环保PPP 投资落地,PPP 时代已至。2016 年PPP 项目库快速扩容、落地率提升,标志我国PPP 时代已经到来,但市场对于PPP 投资落地仍存在大量质疑,我们从短、中、长期三个维度解惑环保PPP 投资的落地。短期来看,经济低迷期必须依赖环保PPP 项目投资拉动GDP 增长;中期来看,杠杆放大、还款期限拉长保证了民营资本和政府的资金来源;长期来看,环保最终将走向民众付费模式,居民环保费用的提升,将显著缓解财政支付压力。

围绕PPP,四大策略展开。根据之前分析,2015 年将是PPP 大时代开启的元年,2016 年PPP 投资开始逐步落地。因此,2016 年整体的环保投资策略将围绕PPP 展开,通过对PPP 实施整体过程的分解,我们总结了最具成长潜力的四大投资策略方向,包括环评、环境监测、水环境综合治理(含海绵城市)、环卫运营,并将其对应简称为前P、中P、大P、后P。

从泛环保说开去,工业节能亦有巨大潜力。狭义环保正在向广义环保延伸,泛环保的过程也是产业升级的大势所趋。广义环保中,工业节能领域在经济下行周期中的投资机会也值得关注。

重点公司推荐:重点推荐海绵城市建设中订单金额最大、落地最快的东方园林;拥有最大民营环评企业中咨华宇的中金环境;环境监测中PPP 模式的先行者聚光科技;环卫领域中的装备龙头、PPP 模式先行者龙马环卫;以及工业节能领域中独有技术最为突出的神雾环保。

风险提示。证券投资风险较大,本报告主要供机构投资者参考,个人投资者如参考报告进行投资,请认真阅读末页风险提示和评级说明。