事件:1 月 22 日发改委发布《关于切实做好全国碳排放权交易市场启动重点工作的通知》:1) 提出工作目标,确保 2017 年启动全国碳排放权交易;2) 明确工作任务:提出企业名单、厘清历史碳排放,并强化相关能力建设;3) 要求落实保障措施。投资要点:

2016 年碳排放权交易市场建设加速。 据《通知》显示, 2016 年碳排放交易市场将覆盖石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空等 18 个重点排放行业,参与主体为上述行业中 2013-15 年任意一年综合能源消费量达 1 万吨标准煤的企业。将排放大户纳入碳交易市场,对企业节能环保提出更高要求。 我们认为该项丼措将为 2017 年碳交易市场全面启动做好铺垫。

2017 年将启动全国碳排放权交易, 据测算 5 年现货交易总额将超过百亿元。 这是国家首次给出全国市场启动的时间。据世行数据预测 2020 年全球碳交易有望成为第一大能源交易市场。 中国已于 2013 年深圳碳排放权交易市场在北京、上海、天津、重庆、广东、深圳和湖北七省市开展碳交易试点工作,自愿减排项目 2014 年年交易量逾 1000 万吨,交易额超过5 亿元。 我们预测未来全国仅电力市场 5 年减排总量在 4 亿吨左右,交易总额在 80 亿元左右,全市场覆盖的 18 个重点行业交易量可能扩大至 10-20 亿吨, 交易额预计在 200-400亿之间。

碳核查将委托第三方机构, 深化推进政企 PPP 合作。《通知》表示,未来对目标企业的碳核查将委托第三方机构进行,发改委正在制定相关管理办法。这是环保领域 PPP 模式的又一实践,为相关检测企业提供了新兴市场。

投资建议: 我们认为本次《通知》 的发布,意味着国家对碳交易市场政策的倾斜与关注,未来将从目前的试点阶段,逐步推广到全国范围。以 CCER 为代表的国内碳交易市场将从目前的年均 5 亿规模逐渐扩大至年均 40-80 亿级别,增长近 10 倍。

推荐标的:

1. 中电远达( 公司具备二氧化碳捕捉的自主知识产权技术和碳交易平台);

2. 置信电气 ( 将碳交易作为战略发展方向,将重点发展碳排放的交易和做市以及碳研究和培训);

3. 华银电力(深圳碳排放权交易所第二大股东,持有 15%股份);

4. 凯迪生态( 生物质发电为核心、具备 CCER 资质,碳交易业绩弹性大)。

碳交易市场的布局将提升上述公司估值及想象空间,建议重点关注。