行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

医药行业月报(二月):2024政府工作报告发布 创新药发展首次写入政府工作报告

华兴证券有限公司 03-13 00:00

统计时间段内,A 股、H 股板块均上涨,其中A 股中盘、H 股小盘涨幅最大。

2024 年政府工作报告发布,创新药发展首次写入政府工作报告。

我们预计2024 年行业业绩增长有望超过10%并将推动估值修复。

统计时间段内,A 股、H 股板块均上涨,其中A 股中盘、H 股小盘涨幅最大:根据万得数据,统计时间段内(2024/2/6-2024/3/6)申万医药A 股(461 家)共有449 家公司上涨,按照子行业来看,涨幅数量前三的为化学制剂109 家,中药70 家,医疗耗材43 家。统计时间段内申万医药H 股(87 家)共有71 家公司上涨,按照子行业来看,涨幅数量前三的为其他生物制品16 家,化学制剂11 家、医疗耗材、原料药各9 家。

本月重点新闻政策:

1)2024 年政府工作报告发布,涉及医疗卫生健康的重点内容包括:1. 加快创新药产业发展,积极打造生物制造新增长引擎。2. 促进医保、医疗、医药协同发展和治理。推动基本医疗保险省级统筹,完善国家药品集中采购制度,强化医保基金使用常态化监管,落实和完善异地就医结算。3. 深化公立医院改革,以患者为中心改善医疗服务,推动检查检验结果互认。4. 着眼推进分级诊疗,引导优质医疗资源下沉基层,加强县乡村医疗服务协同联动。我们认为:创新药发展首次写入政府工作报告,关注后期相关扶持政策落地。集采不断常态化,符合市场预期。异地就医制度完善或将带来医保支出增量。分级诊疗推进有望促进医疗服务商发展。

2)美国参议院国土安全委员会听证会通过了《生物安全法案》的修正案。《生物安全法案》的修正案目的是防止外国对手窃取美国基因数据和个人健康信息,针对华大基因、药明康德及其关联公司。我们认为:该法案就算真正变成法律也需要几年的时间。我们也意识到,对于核心原材料、技术、市场在美国的中国医药公司,日益加剧的中美地缘冲突可能导致难以预见的风险。短期内,投资者的避险心理将压制相关公司估值。

3)国家医保局发布《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制 鼓励高质量创新的通知》。企业通过自评的方式,填报国家医保局统一制定的自评量表,从药学物质基础、临床价值、循证证据强度等维度,对企业评价新上市药品创新质量给予指引。我们认为:通知里提到的化药自评量表,打分严格,要想拿到90 分以上才能够享受的自主定价基本上需要是First-in-Class,或者me-too 类药物依靠罕见病/儿童用药等额外加分项。对于绝大部分化药,此通知的价格形成机制创造了“隐性天花板”。此外,通知里提到的定价方式也有一些模糊之处(比如如何定义已上市同类药品,是同靶点还是其他标准。)。由于按照自评量表,想要达到自主定价的高分段药品门槛非常高。不能成为First-in-Class 的绝大部分新药可能都在中分段或者低分段,需要对标已上市药品进行定价且无条件提交价格具体构成。因此该通知不应该简单理解为利好,而是医保局对药价管理持续收紧意识的体现。

2024 年全行业估值有望回升:首先,近年来影响行业表现的负面因素(如带量采购实施,疫情扰动等)将逐渐消退。其次,我们预计医改带来的就医需求提升,并推动行业在4Q22/1Q23 医疗行业整体业绩基数较低基础上的反弹。我们预计,2024 年,中国医疗行业的收入和利润可能分别恢复到年同比约10%的增速。我们认为,业绩的增长有望推动2024 年中国医疗行业A/H 股的估值修复。

风险提示:1)政策风险;2)研发开支放缓;3)创新药研发失败。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈