一季度小结：我们核心研究的华东区域，3月份以来的价量表现要好于历史正常的同期水平，价量恢复的程度符合预期，甚至超出部分人预期，只是结构性来看的话，农村市场和民用市场快，而基建和房地产市场启动略微慢些。从目前的企业状况来看，4月份情况或将稳定在较好的状态。

展望二季度：从去年四季度以来地产和基建最上游的设计订单来看，上半年将落实在水泥需求上，我们认为2季度仍能稳在较好的价格水平，而中期而言，我们认为华东地区价格中枢将逐渐上升。

虽然从中长期而言，水泥股的弹性最大的时候或将过去，但目前时点，我们仍推荐华东水泥股，尤其海螺、华新等有估值、有较好趋势的公司，因为从一个中期角度来看，2013年一季度吨毛利水平或将构成中长期底部，未来或有季节性震荡，但估值中枢上升趋势不变。海螺目标价格23～25元，华新目标价格18～20元。