XR 行业关注度高，硬件+软件相互催化XR 行业发展。2015-2021 年XR 产品出货量快速增长，2022 年主要因宏观环境不乐观及龙头厂商出货不及预期，出货量同比略微下滑2.74%至1028 万台，目前XR 行业仍处于快速发展期；XR 行业产业链较长，涉及硬件、软件、内容、应用和服务等环节，硬件+软件共同推动XR 发展，手机硬件龙头入局有望引爆行业。

苹果历史推新品成功率高，Vision Pro 拉开空间计算时代帷幕。苹果于WWDC2023大会上成功发布首款混合现实头显产品--Apple Vision Pro，引领市场进入空间计算时代，并计划于2024 年初率先在美国发售。苹果历史产品如智能手机、智能手表、真无线耳机等，都开创了各自细分市场的新时代，推新品爆品率较高，Vision Pro 有望复刻以往成功路径。

苹果Vision Pro 成功面世，开启了消费电子新一轮创新周期。Apple Vision Pro 硬件配置豪华，芯片搭载双自研芯片M2+R1；光学，采用3P Pancake 方案，具有轻量化、可调节屈光度、成像质量好等优点；显示，搭载Micro OLED 双屏，双眼分辨率超8K；交互，12 个摄像头（10 个主要用于交互）+5 个传感器，极大支持眼睛、手势等方式；软件生态，搭载VisionOS 系统，可与Mac 等设备联动，在办公、社交、游戏等领域应用空间广阔，且距离发售日期的半年空窗期有助于各软件开发商积极建立和完善相关生态。苹果示范效应强，安卓厂商如若跟进，MR 将是行情主线。

投资建议：XR 时代即将到来，苹果Vision Pro 面世带来诸多创新，安卓厂商有望跟进，消费电子新一轮创新周期正式开启，我们看好相关供应链标的：

1、 整机组装代工厂—立讯精密：消费电子行业龙头，零部件-模组-整机组装全业务覆盖，是北美大客户多个产品整机组装代工厂；2、 结构件与功能件厂商—长盈精密、领益智造：长盈精密是北美大客户电脑结构件重要供应商，正加速布局动力和储能业务；领益智造，大客户产品主要功能件供应商，料号较齐全；

3、 摄像头模组—高伟电子：大客户手机相机模组主要供应商，深度绑定；4、 微型传动—兆威机电：微型传动系统龙头，国内传动稀缺性供应商；5、 设备检测—杰普特、智立方、华兴源创、科瑞技术、赛腾股份：均是设备相关龙头。

风险提示：XR 终端需求不及预期，苹果研发进程不及预期，相关生态建设不及预期。