主要观点：

贸易壁垒和摩擦仍将继续，主权债务将继续影响融资渠道

光伏安装量虽然保持者平稳小幅增长，但不足以抵消产品价格的下跌幅度。行业全面进入亏损状态。并且在可见的2013 年内，看不见贸易摩擦的减少。西方国家的主权债务危机将继续影响光伏融资成本，导致发电成本的上升。

国内市场开始启动，十二五规划进入实质性落实阶段

中央换届后各方面政策趋于稳定执行阶段，光伏十二五规划将进入之际落实阶段。在剩下的3 年内，将要完成平均每年近6GW 的新增装机量，其中一半以大型电站项目为主。国家电网配套出台了电网接入政策，为剩下的一半计划装机解决了技术障碍。我们预计光伏行业将在2013 年末，收到实质性利好。

集中式光伏电站需要储能设备的配套

最先启动的将是西部大型集中式光伏电站。此类项目的弊端是供电的波动性，必要的储能设备能很大程度上减轻骤然波动对电网稳定运行的危害。

投资建议：

评级：未来十二个月内，行业投资评级为“中性”。

光伏行业整体疲软，储能设备在光伏系统中的应用增加。个别子

行业呈现出结构性机会。给于圣阳股份“跑赢大市”评级。