重大事件：

商务部7月20日发布公告，应江苏中能硅业、江西赛维LDK 光伏、洛阳中硅高科和大全新能源申请，正式宣布对原产地美国的太阳能级多晶硅进行“双反”（反倾销、反补贴）立案调查，同时对原产地韩国的太阳能级多晶硅进行反倾销调查。正式文件见今年第40号文与第41号文。被调查人：美国AE、Hemlock、Hoku、MEMC、REC；韩国Hankook、KCC、OCI、Woongjin、Innovation；以及国内一些进口商。

分析点评：

此前已经出现多次新闻报道，市场已经对此事件有比较强的预期。我们此前多次点评报告中指出，中国商务部很大可能对美国“双反”采取反制措施，对美国进口多晶硅也采取“双反”调查的概率较大。此次商务部的措施基本印证了市场预期。同时这次“双反”出台也带有对欧盟警告的意味。

由于多晶硅存在较严重的供过于求，商务部“双反”对于多晶硅价格的影响可能不会很大。全球仅前4大厂与REC就共有29.5万吨以上的低成本年产能，约合45GW，超过全球32GW的年需求量。德国、挪威具有9万吨左右的产能，可以从这两国扩大进口，完全可以满足国内企业的生产需要。

全球多晶硅产能过剩已成定局，国内价格大幅度上涨的可能性不大。随着近年光伏产业的飞速发展，多晶硅原有的产能格局已经发生重大变化，除了早期的七大厂家之外，中国的保利协鑫、韩国的OCI后来居上，产能已经超过5家，仅排在Homelock与Wacker之后。

长期来看，贸易保护主义抬头，对行业整体不是好消息。贸易保护注主义长期必然不利于资产的优化配置，抬高光伏产品的生产成本，降低光伏相对于其它来源电力的竞争力，不利于光伏产业的发展。

短期来看，对多晶硅价格产生一定支撑作用。从美韩进口的多晶硅数量和占比会下降，国内多晶硅可能会出现短暂的供应缺口。国内多晶硅企业由于负债率较高，融资比较困难，继续扩大产能的动力不足。