分析点评:

欧元汇率大幅度下跌严重拖累了公司的业绩。光伏公司营业额较大，并且出口欧洲的占比超过70%。受到行业不景气的影响， 回款周期长，应收账款金额大，在4月～7 月欧元汇率大幅度下跌过程中汇兑损失严重影响了公司业绩，应收账款计提坏账准备增加的金额也比较大。

大部分公司都开展了远期结汇业务，以期对冲汇率风险，但是在汇率波动幅度过大的情况下， 汇率风险仍然不能完全消除。欧元汇率跌幅太大时，公司往往对于汇率波动情况预测不准确，或者持仓量不足，销售回款速度慢于预期， 导致远期结售汇业务也不能完全抵消汇兑损失，甚至还会出现额外的损失，但以后会加强避险措施的运作。

我们认为欧元汇率持续上升将是光伏行业转暖的一个重要信号。 欧元汇率不仅反映欧洲的宏观经济， 还直接影响光伏企业对欧洲的出口收益，财务上也可以避免汇兑损失发生。

虽然部分光伏公司出现了大额亏损，但是我们认为损失的性质属于一次性，对公司的盈利能力不会产生很大影响，仍然维持增持评级。