主要观点

我们维持电力设备新能源行业的持有评级，建议关注年报和一季报超预期，以及高送转和高分红预期的股票。近期特高压交流和直流线路前期工作加速展开，存在主体性投资机会。光伏市场进行库存回补，德国和美国市场有四月前抢装与双反前赶运需求，本周价格上涨已传导至上游多晶硅和硅片，预计回暖将持续至3月。行业子板块中，输变电设备我们建议关注特高压相关企业；中低压配电设备行业显现行业集中度提高趋势，未来农配网改造升级使其保持较高景气度；电力电子板块下游需求复苏尚不明朗，建议关注3~4月企业订单情况；核电中长期发展规划已经完成，2020年装机略超预期“十三五”装机同比增速有望达到33%，规划出台将提升核电板块安全边际，提示估值修复机会。

行情回顾

本周上证A股、深证A股和沪深300分别上涨0.13%、1.93%和-0.17%，而电力设备和新能源板块分别上涨2.25%和1.51%。从细分行业来看，本周二次设备涨幅最大，上涨3.53%。

本周公司调研

广电电气：2011年业绩未达预期主要是由于投资收益下降，部分电力电子订单延迟交货。目前公司自有品牌开关柜、中压元器件和电力电子产品成长性良好。预计2011~2013年EPS分别为0.41、0.53和0.64元，目标价13.5元，上调至“买入”评级。

四方股份：2012年虽然国家电网计划投资规模增长不大，但智能变电站投资比重将出现增长，预计其投资占比将上升至10%~12%。公司也正在进行产品结构调整，DCS、配网自动化和轨道交通业务有望成为新的增长点。预计2011~2013年EPS分别为0.54、0.76和0.98元，目标价19元，“持有”评级。