主要观点

国务院发布公立医院药品采购指导意见

《采购意见》内容重点包括两标合一、分类采购、带量采购、双信封制,鼓励省际跨区域、专科医院等联合采购。规范药品货款支付,加强配送管理,规范采购平台建设等。

城镇居民医保政策调整

中央财政投入继续增加,但区域性有所侧重,个人缴费水平也开始同步提高,用于平衡政府与个人责任,同时还提到了深化支付方式改革,全面推进大病医保,建立分级诊疗机制。

2014年化学制剂收入和利润增速继续下滑

2014年1~12月,化学制剂行业实现累计销售收入6303.71亿元,累计利润总额733.92亿元,累计销售收入和利润增速分别为12.03%和16.07%。收入增速比2013年下降3.75个百分点,利润增速下降0.36个百分点。数据显示,化学制剂增速逐年下滑,说明价格下降、医保控费对行业的影响力持续存在。

近六个月化学制剂指数跑输沪深300指数22.63个百分点

截至3月6日,以六个月区间统计,化学制剂指数上涨19.63%,跑输沪深300指数22.63个百分点;以一个月区间统计,化学制剂指数上涨11.42%,跑赢沪深300指数7.46个百分点。

投资建议

未来十二个月内,维持化学制剂行业“中性”评级

我们建议从以下主线出发,寻找投资标的:1)受益于国企改革或者具有国企改革预期的个股,如现代制药、上海医药、中新药业等;2)当前估值和市场风格下,重点关注业绩稳定增长,有可能受益于招标推进及大病医保全面推行等政策利好的企业,如恒瑞医药、翰宇药业、华仁药业等。