2011 年，公司实现营业收入1.27 亿元，同比增长12.36%；

营业利润0.31 亿元，同比增长12.24%；归属母公司所有者净利润0.27 亿元，同比增长12.1%；基本每股收益0.4 元/股；2011 年分红预案为每10 股派现1 元（含税），转增10股。

毛利率逐渐企稳，经营业绩有望改善。报告期内，公司主要产品T150 型白炭黑实现营业收入0.55 亿元，同比增长20.11%，实现产品毛利率43.45%，同比减少1.98 个百分点；TMG 型白炭黑实现营业收入0.2 亿元，同比减少9.07%，实现产品毛利率42.53%，同比减少4.04 个百分点，消光剂系列产品实现营业收入0.26 亿元，同比增长28.66%，实现产品毛利率55.46%，同比减少1.73 个百分点；TB-2 型产品实现营业收入0.1 亿元，同比增长40.34%，实现产品毛利率49.11%，同比增加6.23 个百分点。受主要原材料纯碱、硅酸钠价格涨幅较大影响，公司实现综合毛利率46.62%，同比减少0.66 个百分点，虽然较同期有所下滑，但是与2011 年3 季度46.11%的毛利率相比已逐渐企稳并有所回升。

产能问题解决，提升综合竞争能力。上市前，公司以技术以及生产工艺见长，最大的问题是产能不足，与其他较大型的白炭黑企业相比，公司产能只有1.6 万吨白炭黑产能，规模较小。目前，公司募投2 万吨白炭黑项目已投产，而超募3万吨白炭黑项目由于万载地区雨水偏多以及混凝土供应不足，进程较慢，目前正进入设备调试，试生产阶段，公司募投及超募项目合计产能将达到6.6 万吨，产能规模跻身行业前列，提高公司在行业内的竞争能力。

工艺技术以及研发能力是公司的核心竞争力。较强的研发以及工艺技术优势是公司的核心竞争力。公司产品保持高毛利率的原因是因为公司具有较强的工艺技术优势，同时，公司又不断研发新产品，公司已成功研制出用于生产绿色轮胎的“GF”系列高分散白炭黑是公司未来的主要看点。

盈利预测与投资评级：预计2012-2013年公司基本EPS分别为0.59元，0.75元，按照最新股价及基本EPS计算对应的动态市盈率分别为：35倍，27倍；维持公司“增持”评级。