投资要点

1.2 月行情概览

2 月份机械设备指数下跌4.80%,国防军工指数下跌4.22%,沪深300指数下跌21.04%,创业板指下跌2.33%。机械设备在全部28 个行业中涨幅排名第24 位,国防军工指数涨幅排名第23 位,均输于大盘。

剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)44.17 倍,国防军工估值水平108.84 倍,二者相比上月分别上升0.75%,1.96%。

在全部机械股中,涨幅前三位分别是福鞍股份、先导股份、宝色股份,一月涨幅分别为25.30%、24.40%、24.37%。军工行业表现最好的标的为成发科技,涨幅为4.53%。

2.主要行业观点

(1)关注“中国制造2025”1+X 配套政策落地,后续或有更多的配套方案发布。

《中国制造2025》发布9 个月以来,制造业强国的思路在逐步落地。2015 年上半年完成“1”规划本身,2016 年重点工作即为X 相关配套规划。其中,智能制造、绿色制造、质量品牌提升等11 个配套实施指南、行动计划或专项规划有望发布。长期看好中国制造业转型升级过程中智能制造板块的投资机会,细分行业建议关注3C 自动化、服务机器人、3D 打印等,推荐关注标的包括黄河旋风、华中数控、巨星科技、慈星股份等。

(2)随供给侧改革的推进,房地产政策的放松,间接利好工程机械。

“两会”期间政策讨论有望进一步推进供给侧改革,将从落后产能和超库存的行业入手,加大政策力度,对房地产行业实施去库存的政策引导。近期房地产政策放松,间接利好工程机械板块,但板块整体基本面好转不确定性较大,企稳仍待更多数据验证,推荐关注中联重科。

(3)铁路投资仍将作为稳定经济的抓手,起到定海神针的作用。

轨交板块在经济低迷时期作为稳定经济的抓手,将起到定海神针的作用,2016 年以及十三五期间铁路投资仍维持高位。十三五时期重点关注“走出去”+“后市场”。海外高铁建设市场广阔,中国高铁技术具备国际竞争力屡被验证,在“高铁外交”推动下持续拓展海外市场。国内轨交市场稳定增长,随保有量年年攀升,轨交装备后市场也将迎来需求爆发期。长期看好轨交核心零部件及后市场标的:永贵电器、神州高铁、康拓红外、运达科技、太原重工、ST 春晖等。

(4)通航政策有望放开,关注万亿市场从0 到1。

随着国内低空改革进入实质性操作阶段,万亿市场规模有望启动,通用航空产业链将迎来黄金发展期。建议关注通用航空产业链,推荐威海广泰、海特高新、四川九洲、国睿科技、四创电子。

3.下月推荐组合

短期组合:三力士(20%)、黄河旋风(20%)、泰豪科技(15%)、慈星股份(15%)、国睿科技(15%)、四川九洲(15%)

长期组合:森远股份(25%)、大冷股份(20%)、黄河旋风(25%)、湘电股份(30%)