2022 年归母净利润3.0-3.6 亿元，同增98%-138%。2022 年公司持续推进产品化战略，巩固核心竞争力，不断深度拓展产品应用领域，总体营业收入实现同比增长，受益于国内集成电路行业的高景气发展，公司集成电路板块销售突破新高，归母净利润预计3.0-3.6 亿元，同比增长98%-138%。

模拟阵雷达升级数字阵雷达大幅提升数模转换芯片需求，公司系核心供应商将深度受益。雷达发展历经机械式雷达、无源相控阵雷达、有源相控阵雷达以及最新的数字阵雷达，相比其他类型，数字阵雷达在装备可靠性，探测距离和探测精度上均有大幅提升，同时数字阵雷达相比之前雷达结构有较大变化，每个T/R 通道均装备数模转换器（AD/DA）等芯片，相关元器件需求的大幅增长，目前数字阵雷达渗透率低，正处于0→1 的快速增长阶段，公司系国内数模转换芯片和频率合成器的核心供应商，在市场快速扩张的过程中将会深度收益。

紧跟北斗十四五高景气赛道，迎来发展战略机遇期。2021 年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到4690 亿元，同比增长16.29％，其中与卫星导航技术研发与应用直接相关的芯片、器件、终端设备、基础设施等在内的核心产业产值达1454 亿元，同比增长12.28%，随着北三全面替代以及行业应用全覆盖，将为市场带来非常大的增量。公司深耕北斗行业20 余载，产品覆盖北斗卫星导航“元器件—终端—系统应用”全产业链条，已发展成为国内综合实力强、产品系列全、技术领先的北斗综合应用研发和生产企业之一，未来将在卫星导航业务方向持续提升公司技术竞争力。

视频图像拓展新业务。公司深耕视频算法多年，人工智能算法数据具备核心优势，在城市天网中有广泛应用，同时拓展智能化无人平台，具备双目识别、图像导航等先进技术，在下游放量中将逐渐兑现业绩。

盈利预测与投资评级：考虑到数字阵雷达渗透率的快速提升以及公司在行业的核心地位， 我们将原预计的2022-2024 年归母净利润2.15/2.87/4.33 亿元，上调至3.17/5.02/7.05 亿元，对应EPS 分别为0.56元、0.89 元及1.25 元，对应PE 分别为54/34/24 倍，维持“买入”评级。

风险提示：1）下游需求及订单波动；2）公司盈利不及预期；3）市场系统性风险。