汽车整体回暖，继续呈现分化格局，新能源表现最出色，尤其新能源乘用车。根据中汽协数据，2018H1 汽车产销1,176.80 万辆和1,179.24 万辆，同比增长3.84%和5.71%，其中乘用车产销992.29 万辆和990.08 万辆，同比增长2.96%和5.09%；商用车产销184.51万辆和189.17 万辆，同比增长8.89%和9.10%。表现最出色的是新能源乘用车和重卡，分别实现35.4 万辆和66.98 万辆，同比增长1.2 倍和15%。从乘用车的销量成绩来看，呈现出继续分化的格局。一方面，优质自主仍然有突出的表现：比如吉利1-6 月实现销量76.66 万辆，增长44%，上汽乘用车1-6 月累计销量35.90 万辆，同比增长53.7%，广汽自主1-6 月累计销量26.82 万辆，同比增长6.90%。其他自主车型则表现除了不同幅度的下滑趋势。另一方面，合资品牌的销量走势与新品推出节奏高度相关，上半年表现突出的主要是日系的广丰、广汽三菱，也源于新款汉兰达、凯美瑞、雷凌等爆款车型的换代。

行业的销量表现直接决定了上市公司整体的业绩表现。总体看，整个板块的业绩兑现度不错，虽然乘用车板块上半年销量仅增加55 万，但仍然有16 家公司的同比增速下限在20%以上，尤其是有自身成长逻辑优质零部件保持了稳定增速。

（1）净利润增速超过100%的公司有：鸿特精密（预计同比增长818%）、金龙汽车（预计同比增长293%）、金固股份（预计同比增长254%）、南方轴承（预计同比增长105%）；

（2）净利润增速在30%-100%区间的公司有：长城汽车（预计同比增长60%）、潍柴动力（预计同比增长50%）、华域汽车（预计同比增长36%）、新泉股份（预计同比增长37%）、新坐标（预计同比增长40%）、宁波高发（预计同比增长32.5%）、星宇股份（预计同比增长30%）、西泵股份（预计同比增长30%）；

（3）净利润增速在0%-30%区间的公司有：银轮股份（预计同比增长27.5%）、双环传动（预计同比增长25%）、拓普集团（预计同比增长25%）、万丰奥威（预计同比增长22.5%）、上汽集团（预计同比增长13%）、中国重汽（预计同比增长9%）、宇通客车（预计同比增长10%）、广汽集团（预计同比增长3%）；

（4）业绩下滑的公司有：均胜电子（预计同比下滑26%）、万里扬（预计同比下滑30%）、宁波华翔（预计同比下滑-40%）、松芝股份（预计同比下滑-55%）、比亚迪（预计同比下滑76%）；

投资建议：新能源乘用车是目前新能源产业链最确定的细分子领域，更能体现自主品牌的强崛起，维持全年100 万辆销量预测，推荐产业链龙头上汽集团以及下游具有配套先发优势的新兴零部件（银轮股份、新泉股份）。传统车市的增长逻辑已从“供给”驱动转向“供给+竞争力”驱动，自下而上选择强竞争力公司更重要，包括一汽大众和强势自主品牌乘用车。零部件的竞争力可体现在配套下游的强竞争力和自身竞争实力，自身竞争实力又可体现在“上下游一体化、大客户溢价能力、劳动力成本、成本管控能力、客户响应速度”等方面，经过我们筛选，我们持续推荐一汽大众产业链及具备强竞争力的优质零部件公司，推荐华域汽车、星宇股份宁波高发、新坐标、东睦股份、拓普集团等。