总结：

汽车行业单季度盈利能力继续提升，但同比增速有所下滑。参考SW 汽车行业分类，汽车行业第三季单季实现营业收入 6,208.48 亿，同比增长18.08%，实现净利润323.54 亿元，同比增长7.88%，增速相较去年（27.91%）有所下降，但环比增长4.62 pct.。分板块来看，零部件的收入、净利润表现最好，尤其是龙头业绩表现突出。第三季度单季实现营业收入 1,583.88 亿，同比增长35.29%，实现净利润120.88 亿元，同比增长41.03%，环比提升14.06 pct.。其中，龙头公司做出了较大的收入贡献，“华域汽车+潍柴动力”两者的收入占三季度单季收入的45%左右，净利润占比11%左右，其他优质零部件做了较大净利润贡献，单季度净利润增速在30%以上的零部件公司有39 家，比较突出的重点公司有潍柴动力（+316.05%）、西泵股份（+212.83%）、新坐标（+146%）、宁波华翔（+56.98%）、威孚高科（+44.15%）、星宇股份（+42.19%）、保隆科技（40.84%）等。收入端同比改善明显的是卡车板块，第三季度单季实现营业收入359.21 亿，同比增速37.82%，但净利润端下滑43.48%，上市公司中只有中国重汽三季度单季是盈利的，其他公司（福田汽车、东风汽车、江铃汽车）因公司其他自身原因出现增收不增利现象。净利润端明显改善的是客车板块，三季度单季度实现净利润15.78亿元，同比增速154.93%。我们分析主要有2 个原因，一是行业的确是逐步复苏，二是2016Q3 单季客车板块净利润仅为9.27 亿，基数较低，当前客车板块的盈利能力回归到了2016Q4 单季度水平。上市公司中，尤其是金龙汽车表现突出，三季度单季净利润扭亏为盈，从亏损2.66 亿到盈利1.9 亿。宇通客车依然保持稳定增长势头，单季度收入增速15.38%，净利润增速5.4%。

从单季度毛利率情况看，乘用车整车的毛利率先行下滑。汽车行业毛利率同比下滑0.04PCT。其中，乘用车整车、货车、汽车零部件分别下滑0.35 pct.、4.17pct.和0.07pct.，客车上升5.39 pct.。从单季度经营活动现金流看，汽车行业下滑44.36%，只有零部件板块同比增速16.16%，跑赢汽车各个细分板块，绝对值增加16.53 亿，其中“华域汽车+潍柴动力”增加净额27 亿。客车单季度实现1.43 亿，现金流由负转正。乘用车板块，环比同比皆出现下滑，上汽集团、长城汽车、广汽集团等乘用车整车企业的现金流都出现了不同程度的下滑。

投资建议：推荐重点关注行业逐步复苏的新能源客车板块，个股方面，推荐宇通客车、金龙汽车；推荐关注龙头公司（上汽集团、华域汽车、潍柴动力）和具有自身增长逻辑的优质零部件公司，比如一汽大众产业链（星宇股份、宁波华翔、新坐标）等公司。