报告起因

计算机板块自年初以来持续跑赢大盘,按中信计算机指数衡量,行业涨幅已达17.8%,超额收益明显。我们依然看好板块后续行情,认为在多重因素共同驱动下,行业有着良好的投资前景,因此上调行业评级至买入。

计算机板块发展前景与投资逻辑正发生根本性变化

我们认为板块此前的良好表现有着两方面的催化因素:1、上市公司业绩预告情况较为理想,部分企业的业绩反转幅度超出市场预期;2、下游需求情况良好,智慧城市等细分领域订单的密集落地有效增强了投资者信心。而在这些催化因素之外,我们认为计算机板块发展前景与投资逻辑正在三方面因素驱动下呈现根本性的变化:1、IT 行业技术的变革与互联网思维的渗透带来上市公司业务模式转型升级;2、国家政策驱动给较多细分行业带来了供给的集中或需求的爆发;3、外延式并购热潮的兴起丰富了相关公司的增长方式。

技术变革大潮兴起,传统软件企业的平台化升级正成为趋势

我们认为移动互联网、大数据、云计算等新技术方面的变革正在颠覆传统软件行业原有的生态模式,软件企业未来将不再仅仅作为各个行业的“工具提供者”,而是越来越多地向“平台型公司”进行发展与转型。我们已经可以看到,业内已经有较多的传统软件企业开始通过充分利用SMAC(Social、Mobility、Analytics、Cloud)等新技术手段,将其产品形态、服务模式、技术架构向互联网方向靠拢,未来还将通过数据的积累以及数据价值的挖掘,成为通用或细分行业中信息、服务的提供者甚至需求的创者,起到推动下游行业发展并引领其模式变革的重要作用。在这样的趋势下,我们建议积极关注正在相关方向进行积极布局并具备相关变革基因的公司,包括广联达、用友软件、上海钢联、卫宁软件、石基信息、捷成股份、航天信息、金证股份、恒生电子等。

政策将驱动行业供给的集中与需求的爆发

作为一个新兴产业,计算机行业的发展一直与政策方面的驱动有着紧密的关联。我们认为,新一届政府的诸多政策在促进行业供给集中与下游需求拉动方面都将有积极成效,从而有利于板块景气度的长期上行。一方面,棱镜门事件的曝光使得信息安全、网络安全受到空前的重视,“自主可控”正成为政府部门以及各重要行业强调的重点,IT软硬件设备的国产化替代前景已成为必然趋势,我们预计国安委的成立以及网络安全与信息化领导小组的挂牌将进一步推动具体政策措施的落地与实施;另一方面,新一届政府着力推动的新型城镇化建设、改善民生、政府职能转型都需要信息化提供坚实的支撑,我们认为智慧城市、政务大集中等领域的需求将在未来数年持续爆发。