行业事件:

近期,多家智慧城市领域上市公司公告订单与合同,各地智慧城市订单呈现密集释放的态势,而在二级市场上,相关板块也有较好表现,绝对收益与相对收益明显。

订单释放驱散市场担忧,行业需求将在2014年迎来真正爆发

去年12月份以来,各地智慧城市项目需求开始释放,订单不断涌现,据统计,近一个月的时间内共有7家上市公司收获了8个规模较大的合同,数量与金额超过过去几个月的总和。我们认为此轮订单的释放证明了行业正渐入佳境,市场此前的悲观预期将被打破。我们认为在经历了近一年的规划、设计后,各地在智慧城市建设内容、模式、资金来源、运营方式等问题的上都日渐清晰,行业将在2014年迎来真正的需求爆发。

建设资金来源日渐多元化,未来财务风险无需过虑

我们认为投资者无需过于担心地方债务给智慧城市建设带来的资金压力与长期风险。首先,智慧城市项目的资金来源与运营模式将趋向多元化,政府在只起牵头与引导的作用,而不是资金的主要提供方;其次,智慧城市建设在政府整体支出中比例有限,而且是政府长期投入的重点方向;再者,产业基金、运营与维护特许(PPP)、金融租赁等方式也将兴起,成为新的资金来源。我们认为对于智慧城市相关上市公司而言,借鉴华为等企业经验,通过BT、BOT、PPP等方式适度增大经营杠杆是一项明智的选择。

并购浪潮将起,相关主题将进一步驱动板块行情

智慧城市行业的大发展,除了给从事相关业务的企业带来大量订单外,也给其提供了良好的外延式并购机会。近年来已有较多的企业积极开展行业整合,以寻求业务领域的扩展或者业务区域的扩张。我们认为,由于业务复制更为便利以及并购双方互利共赢效果更为明显,智慧城市领域的并购重组将较传统软件领域更加频繁。我们预计,2014年开始,智慧城市行业将出现并购热潮,相关主题将成为推动板块估值进一步提升的主要动力。

维持对板块的坚定看好,龙头企业市值存在较大增长空间

我们认为智慧城市建设正由规划走向落地,需求的爆发以及外延式增长方式的确立将给相关上市公司带来超越式发展的机遇,龙头企业的市值也存在很大的上升空间。重点推荐飞利信、卫宁软件、数字政通、易华录、捷成股份等公司,并建议关注华平股份、万达信息、银江股份、易联众等。