行业总体概况预测

未来中国经济增速趋缓，我们预计明年GDP 增速为7.9%，全社会用电量增速为6.56%左右，电力需求增速也将趋缓。预计2013年电网投资增速仍维持低位，但仍存在局部性的机会，如特高压、配网领域国网系、低压电器等；新能源在经过2010 年高速扩张后，均面临需求增速下滑、技术革新仍需要等待、降低成本等问题，但2013 年又孕育着新的确定性成长机会，光伏内需、新能源汽车政策推动、进口代替等。

特高压投资仍值得期待

预计2013 年特高压项目总量在千亿左右规模（分两年左右建设投资，2013 年的特高压总体投资至少在四五百亿左右），预计将拉动平高电气等公司的业绩。

配网竞争加剧下关注国网系公司

近期涉及配网的12~40.5kV 开关设备行业由于订单的推迟并不景气，但其在明年的表现仍将值得期待，预计2013 年配网投资（110kV 及以下）在1300 亿左右，其中配网自动化动化确定性比12~40.5kV 开关设备设备要更强。配网竞争加剧下关注国网系公司做大做强带来的投资机会。

低压电器关注龙头企业

低压电器行业将随着国内新型城镇化建设而获得新的发展，市场竞争充分，优势龙头企业仍然有很大发展空间。

高压变频行业：需求减少

根据慧聪研究的数据，2011 年，中国高压变频器市场规模约为74 亿元，市场增长率约为17.1%，2012 年其市场规模将负增长近2%。预计2015 年，高压变频器企业市场规模将达到121 亿元人民币，按照近几年市场增长的惯性，未来几年仍将保持在15%以上。高压变频与节能减排关系紧密，建议持续关注相关国家政策的推动。