点评：

火灾教训倒逼防火玻璃渗透民用，通过编制行标扩大影响力。国内各大火灾事件频发的教训，倒逼防火玻璃向民用市场渗透。随着高层建筑防火标准的逐步推行，公司主营产品安防玻璃也等到了长足发展。公司在国内高端防火玻璃市场中竞争优势较为明显，并通过主编、参编行业标准的方式，逐步扩大金刚玻璃品牌的影响力。同时公司产业布局优势及规模效益日益显现，吴江厂区120平方米防火生产线的全面投产，安防玻璃产能增长一倍至240万平方米，吴江厂区新扩展的60万平方米安防玻璃生产线也正在建设当中。

光伏玻璃“安防+发电”功能差异化提升附加值，生产电池片延伸产业链降低光伏建筑组件成本。2012年上半年的全球光伏市场持续低迷，大部分光伏企业利润快速下滑甚至亏损导致。公司产品具有安防和发电的双重功能，且将所生产的电池片作为自身BIPV产品的原料供应，实现了太阳能光伏发电产业链上的延伸，能有效降低光伏建筑组件成本。公司报告期光伏玻璃组件业务营业收入同比小幅下降17.17%至3277万元，毛利率高达37.9%以上，体现了差异化产品的高附加值。

防火玻璃门窗钢框架产品和海外业务扩张有望成为新的利润增长点。公司的防火玻璃门窗钢框架产品是公司安防玻璃的支承配套系统，公司管理层决定设立由金刚玻璃控股的中外合资子公司——吴江金刚防火钢型材有限公司，进一步扩大防火玻璃门窗钢框架的产能，促进公司安防玻璃支承配套系统的发展。公司具备国际竞争力，海外业务涉及的地区和国家包括欧美、东北亚、中东、东南亚等 30 多个国家及地区，报告期海外销售收入同比增长了38.5%，占总营收的28.6%。

预计公司2012、2013年EPS分别为0.30和0.38，对应目前股价的估值分别为23.6和18.6倍，给予“增持”评级。